电源设备行业:1-5月锂电池装机23.38gwh,同比增长84%

类别:行业研究 机构:西藏东方财富证券股份有限公司 研究员:卢嘉鹏 日期:2019-06-14

【 事项】

    根据GGII数据,2019年5月新能源汽车产量11万辆,YOY+28%,MOM+4%,乘用车批发口径销量 9.7万台, YOY+5.4%, MOM+5.8%。 动力电池 5月装机电量为 5.67gwh,YOY+26%,MOM+5%,其中铁锂装机量为 1.73gwh,MOM+17%,占比 31%,三元电池装机 3.51gwh, MOM-4%,占比 62%。

    2019年 1-5月累计装机电量为 23.38gwh,累计 YOY+84%。 2019年 1-5月磷酸铁锂累计装机量 5.96gwh,YOY+14%,三元电池累计装机量 15.87gwh,YOY+126%。

    【 评论】

    新能源汽车产销数据保持较高增速, 5月份有所放缓。 2019年 5月电动车产量 11万辆, YOY+28%, MOM+4%, 乘用车批发口径销量 9.7万台, MOM+5.8%,YOY+5.4%。 4月新能源汽车产销分别同比增长 25.0%和 18.1%, 5月份销量增速有所放缓。 近期新能源新车型的推出较多,续航里程、外观设计、配置提升等综合性能进步明显,推动补贴过渡期的较好增量。新能源汽车运营车辆存在替换空间,私家车也存在较大的需求潜力,限购限行政策放开,叠加补贴外政策工具支持, 有效支撑今年新能源汽车补贴退坡之后市场需求。

    电池环节强者恒强, 龙头地位依然显著。 电池环节集中度进一步提高,2019年前 5个月宁德时代电池装机量达到 10.44GW,市场占有率进一步提升至44.59%, 比亚迪前 5个月电池装机量为 6.27GW,市场占有率为 26.81%, CR2超过 71%。 目前电池环节分化依然严重,高端产能出现供不应求,低端产能基本被快速清出市场。铁锂电池 5月装机量为 1.73gwh, YOY-26%, 主要原因为去年5月份新能源客车抢装现象明显, 导致客车主要采用的铁锂电池较高基数存在。

    三元电池同比增速较高, 实现装机 3.51gwh, YOY+82%, MOM-4%。整体新能源汽车电池环节保持较高速增长, 1-5月锂电池装机 23.38gwh, YOY+84%, 从竞争格局看未来龙头企业优势会更加明显。

    【风险提示】

    新能源汽车市场不及预期

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