中小市值工业大麻行业:是短期热点还是长期发展趋势?

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员: 吴立 日期:2019-06-14

工业大麻非毒品,千亿市场规模可期

    工业大麻是THC含量低于0.3%的大麻,其纤维可在纺织建材领域发挥作用;种子可炼油;花叶可直接食用,也可加工为浓缩物;提取物CBD可加入食品、化妆品、药品等,正成为快消品的新元素。科研的突破、政策的放开、产品类型的丰富是行业发展的重要推动力。以美国为例,2018年美国工业大麻CBD市场达到5.91亿美元,预计2022年工业大麻提取的CBD销量可超200亿美元,年复合增长率达146%。

    我国对工业大麻管理严格,领先公司起跑早、全产业链布局

    我国工业大麻主要由公安系统监管,从事工业大麻相关业务需取得工业大麻种植许可证、工业大麻加工许可证。对比国外上市公司,国内领先公司也具有起跑早、全产业链布局、产品开发领先等共同点。

    风险提示:工业大麻应与中间型大麻、娱乐大麻/毒品严格区分,坚决反对娱乐大麻等合法化;工业大麻相关业务可能含有政策变动风险、法律合规风险、经营管理风险、 交易风险、税务风险、自然风险、研发操作风险、合作不确定性;我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加;部分公司潜在合作项目的条款及条件仍处磋商阶段,且概无订立具法律约束力的协议;相关领域公司实际合作还需取得相关监管机构一系列的牌照、许可证或批准;具体的实施进度和效果存在不确定性。

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