广发证券:可选消费行业周报

核心观点:

    运动服饰:6月1日,美国贸易代表办公室对关税从10%提高到25%的2000亿美元中国商品的加征时间从6月1日延长至6月25日。这2000亿美元中的纺织出口产品,主要为纺织中间品。根据中国海关的数据,在2017年,中国出口至美国的这些类别的产品的金额为60亿美元,仅占中国对应出口量的6.5%,影响较为有限。但是如果美国加征关税税率的商品范围继续扩大,我们预计中国的纺织产业链将会进一步向越南转移,但是对于在东南亚产能布局较大的纺织业龙头则是利好。

    旅游:据《2018主题公园报告和博物馆报告》,上海迪士尼、香港迪士尼和香港海洋公园为亚太地区入园人次前10名的主题公园,2018年入园人次增速分别为7.3%、8.1%和0.0%。华侨城集团及长隆集团为全球入园人次前10名的主题公园集团,入园人次增速分为15.1%和9.6%。人次增速虽然较去年有所放缓,但是仍然保持较快增长,表明我国主题公园行业尚处于快速发展阶段。

    物业管理:本周物业管理板块震荡。我们认为下半年板块估值锚将逐渐由2019年向2020年切换。由于行业基本面稳健,大部分公司均具备成长性,估值切换将带来一定股价上涨的机会。此外,由于物业管理行业的属性,受到国际贸易和宏观经济波动影响相对较低。在外部环境不确定性增加的背景下,其业绩稳定性较强,具备一定防御属性。

    餐饮:截至6月9日,据公司官网海底捞内地门店数量已经达到523家,比上周同期增加4家,开店节奏符合我们预期。其门店增长将带动海底捞和颐海国际的收入增长。我们认为海底捞开店数量仍未达到天花板。

    门店数量增加将带动收入和利润的增长。

    教育:我们认为如果《民办教育促进法实施条例》审议通过并向社会公布,公司估值可能会有变化。在外部环境不稳定的背景下,存在政策不确定性的K12教育板块波动可能会增加。

    风险提示

    原材料价格大幅上升的风险,利率上升风险,食品安全风险,汇率波动风险。