电力设备与新能源行业点评:5月电动车销量同比增速回落,环比微增

类别:行业研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:曾朵红 日期:2019-06-14

5月电动车销量 10.4万辆,同比基本持平,乘用车微增,而商用车下滑明显。根据中汽协数据,5月新能源汽车产量为 11.2万辆,同比增长 16.9%,环比增长 9.8%;销量为 10.4万辆,同比增长 1.8%,环比增长 7.9%。新能源乘用车销量为 9.6万辆,同比增长 14.4%,环比增长6.7%;其中纯电动乘用车 7.5万辆,同比增长 15.0%,环比增长 17.2%;

    插电混动乘用车 2.1万辆,同比增长 12.3%,环比减少 16.0%。新能源商用车销量为 0.9万辆,同比下降 53.7%,环比增长 23.0%,主要由于18年 5月客车在过渡期前抢装,基数较高。2019年 1-5月电动车累计生产 48万辆,同比增 46%;销售 46.4万台,同比增长 41.5%,其中乘用车累计销量 42.6万辆,同比增长 51.0%,商用车 3.9万辆,同比减少 16.1%。

    根据乘联会数据,5月新能源乘用车销量 9.69万辆,同比增加 7%,A级纯电动占比达到 56%,仍为主流车型。5月新能源乘用车销量为 9.69万辆,同比增加 7%,环比增长 6%。纯电动销量 7.62万辆,占比 79%,其中 A00级销量为 1.76万辆,同比减少 61%,环比增长 1%,占比 23%;

    A0级和 A 级销量分别为 1.20万和 4.25万辆,同比增约 32%和 151%,占比分别为 16%和 56%。插电式销量 2.08万辆,同比增长 9%,环比减少 17%,占比 21%。 1-5月电动乘用车累计销售 44.2万辆,同比增加 59%,其中纯电动 34.3万辆,同比增 67%,插电式 9.9万辆,同比增长 37%。

    从车企角度看,主流车企 5月销量同环比增速一般。5月比亚迪仍销量第一,为 2.28万辆,同比增长 68%,但环比几乎持平,19年 1-5月销量 11.69万辆,同比增长 111%。上汽乘用车 5月销量 9646辆,同比减少 6%,环比下降 4%,19年 1-5月累计销量 3.64万辆,同比增长 17%。

    吉利 5月销量 6291辆,同比增 74%,但环比下滑 18%,1-5月累计 3.38万辆,同比增 2.8倍。北汽新能源 5月销量 9009辆,同比下降 54%,但环比增长 80%,有所恢复, 19年 1-5月销量 3.96万辆,同比下降 25%。

    广汽新能源 5月销量 2259辆,同比增 71%,环比增 26%, 1-5月累计 0.84万辆,同比增 79%。江淮汽车 5月销量 6616辆,同比增长 148%,环比增长 32%,19年 1-5月累计销量 2.28万辆,同比增加 25%。

    分车型看,纯电动乘用车中,北汽 EU 系列(A 级)为第一,超过元 EV,售出 7079辆(占比 9.30%);比亚迪元 EV(A0级)为第二位,售出 6044辆(占比 7.94%);荣威 Ei5(A 级)售出 5488万辆(占比 7.21%);江淮 IEV6E(A00级)售出 4505辆(占比 5.92%);奇瑞 eQ 电动车(A00级)售出 3818辆(占比 5.01%),分别占据第 3-5名席位。插电乘用车中,宝马 5系 2878万辆,同比大增 262%;帕萨特(2629辆)、比亚迪唐(2458辆)、雷凌 PHEV(1771辆)、荣威 I6(1592辆),分别占据销量前 5席位。

    投资建议由于 1季度抢装透支需求、2季度车市低迷,整体而言过渡期电动车抢装力度不及预期,4、5月电动乘用车环比 3月有所下滑。电动车板块也从 3月高点回调 20-30%,龙头估值回到 20-25倍,处于底部,基本反映了 2季度、 7月销量或较平淡的预期。近期板块政策方面转向积极,如发改委一系列措施促进电动车销售;同时双积分制也有可能迎来调整,考核或趋严,达到真正托底电动车的目标。同时海外电动车化加速,如丰田加速电动化进程,并与比亚迪、宁德进行电池合作。我们认为板块基本见底,继续推荐锂电中游的优质龙头(新宙邦、璞泰来、星源材质、当升科技、天赐材料;恩捷股份、杉杉股份);电池龙头(宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科、);核心零部件(汇川技术、宏发股份);同时推荐股价处于底部的优质上游资源钴和锂(天齐锂业)。

    风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
富奥股份 持有 6.60 研报
旭升股份 持有 -- 研报
保隆科技 买入 -- 研报
星宇股份 买入 -- 研报
拓普集团 买入 -- 研报
银轮股份 买入 -- 研报
上海莱士 买入 -- 研报
海尔智家 买入 -- 研报
格力电器 买入 -- 研报
美的集团 买入 -- 研报
华泰证券 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
富奥股份 0 0 研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
旭升股份 0 0 研报
星宇股份 0.72 0.78 研报
美的集团 0 0.00 研报
海尔智家 1.36 1.15 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
心脉医疗 0 0 研报
中海达 0.88 0.42 研报
海格通信 0.79 0.84 研报
振芯科技 0.57 0.36 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
中信证券 33 持有 买入
贵州茅台 29 买入 买入
华泰证券 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 持有
隆基股份 27 买入 持有
五粮液 26 持有 买入
通威股份 25 买入 持有
伊利股份 24 持有 买入
中国国旅 24 持有 中性
万科A 24 买入 买入
中顺洁柔 24 持有 买入
芒果超媒 24 买入 买入
三一重工 23 持有 买入
恒瑞医药 23 买入 买入
贵州茅台 23 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 450 75 242
汽车制造 388 31 224
钢铁行业 372 28 217
化工行业 305 52 99
电子器件 299 49 171
金融行业 292 23 140
生物制药 262 43 157
建筑建材 250 34 126
机械行业 219 44 95
酒店旅游 203 20 70
房地产 195 22 130
家电行业 190 14 119
酿酒行业 189 16 107
交通运输 174 22 82
商业百货 162 19 99
食品行业 151 21 69
服装鞋类 148 17 78