食品饮料行业周报:名酒淡季提价,洋河、国窖1573停货挺价

本周行情回顾: 食品饮料下跌 3.2%,在 28个申万一级行业中排名第 10位。 本周(2019.6.3-6.6)上证综指下跌 2.4%,沪深 300指数下跌 1.8%,食品饮料行业下跌 3.2%。 子板块跌幅前三位分别是其他酒类(-9.77%)、啤酒(-6.46%)、黄酒(-6.13%)。 本周涨幅前五的公司包括: 双塔食品(15.17%)、洽洽食品(5.43%)、麦趣尔(2.24%)、千禾味业(0.90%)、 *ST 因美(0.86%);

    本周跌幅前五的公司有: *ST 椰岛(-18.43%)、西藏发展(-13.29%)、金枫酒业(-10.73%)、新乳业(-10.36%)、莲花健康(-10.00%)。

    本周沪深两市北上资金净流入,沪股通北上资金净流入 88.19亿元,深股通北上资金净流入 7.89亿元。 MSCI 9只成分股中青岛本周获得大幅增持,其次是山西汾酒、伊利股份、泸州老窖。

    本周观点: 酒企淡季提价打开市场空间, 乳制品、调味品景气度高。 白酒:

    淡季名酒控量挺价。 本周茅台一批价依旧坚挺多地报价仍在 1950-2010元,预计 6月将会逐步到货。普五批价在 900-920元之间,略有上升,第八代普五已打款等待发货。水井坊于 6月 6日召开股东大会,公司致力打造有历史传承的品牌,加快核心门店的布局,加大资金投入,在 300-600价格带增强公司的市场占比。自 6月 4日起洋河海之蓝、天之蓝、梦之蓝(M3/M6/M9)、梦之蓝手工班产品全面停止向江苏市场经销商供货。 6月 6日,国窖 1573西南大区停货挺价,国窖 1573配送价调整为 860元,团购价调整为 919元。

    国台酒业递交上市辅导备案材料,公司 2018年实现营业收入 11.44亿,净利润 2.47亿。高端白酒打开价格天花板后,白酒企业纷纷跟进提价,有望加速行业增长。

    本周白酒板块跌幅 3.81%,北上资金增持区域酒龙头今世缘、口子窖等。截至 6月 6日白酒板块 PETTM 26.66倍,估值较上周略有下降。看好增长稳健的高端白酒龙头,以及渠道力强健的大众白酒龙头。

    大众品:乳制品、调味品景气度高,食品板块防御属性凸显。 6月 3日发改委发布《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》,未来国产婴幼儿配方乳粉的自给率要力争维持在 60%之上。这一政策利好国内乳制品产业链,建议关注综合实力强的乳制品头部企业,以及品牌力、渠道力强的婴配粉企业。调味品板块市场空间大、竞争格局好,受益于 CPI-PPI 差扩大预期,利润空间有望提升,近期外资持续流入调味品板块推高行业平均估值。乳制品上游原奶维持高位,龙头企业将凭借更强的上游议价能力以及下游的成本转嫁能力而获得竞争优势,促进市场向头部企业集中。中长期乳业龙头仍将积极推进渠道下沉,进一步提高市占率。休闲卤制品行业市场空间大、持续受益消费升级,保持 10%左右的增速, 集中度有待提升。 2019年原料成本压力缓解,龙头企业具有成本转嫁优势,建议关注绝味食品。

    投资建议: 白酒板块关注高端龙头贵州茅台、五粮液,区域酒龙头口子窖、今世缘; 调味品板块关注海天味业、 中炬高新;关注大众品龙头绝味食品、伊利股份、青岛啤酒、重庆啤酒。

    风险提示: 食品安全问题;上游成本、包材价格波动;行业竞争加剧;政策性风险。