新能源行业:美国降息预期升温,金价有望持续上涨

投资建议

    美国 5月非农数据不佳,降息预期升温,叠加长短期国债利差持续倒挂、 贸易摩擦升温, 金价有望继续上涨。 推荐黄金板块,相关标的:山东黄金。行业点评 黄金: 美国经济数据不佳,金价继续走高。 本周伦敦金上涨 2.69%至 1340美元/盎司。 美国劳工部公布的数据显示, 5月非农就业人口增加 7.5万人,创出三个月最低水平,不及市场预期 17.5万人的一半。 同时, 5月平均时薪环比增长 0.2%,低于预期 0.3%,持平于前值。 数据不佳加剧了市场对贸易紧张环境下美国经济放缓的担忧。美国联邦利率期货显示, 7月美联储降息几率高达 85.2%,较前一天提升 16.9pct,较一周前增加 32.1pct。另外,美债收益率继续下降, 长短期国债利差持续倒挂。 趋势上看,美国经济放缓几成定局,叠加贸易摩擦不断升温,黄金价格有望继续上涨。 维持黄金板块买入评级,相关标的:山东黄金。

    稀土: 发改委召开稀土专家座谈会,稀土供给结构持续优化可期。 据亚洲金属网报价,氧化镝价格维持 194.00万元/吨, 氧化铽价格上涨 4.15%至376.50万元/吨,氧化镨钕价格上涨 4.44%至 35.25万元/吨。 国家发展改革委相关司局本周召开稀土行业专家座谈会,分析行业发展现状,就推动我国稀土产业高质量发展听取了意见建议。我们认为, 对内国家或将通过整顿生产秩序,打击违法违规行为等措施以优化稀土供给结构;对外可能推进出口管控机制,建立全流程追溯和审查机制。 如果国家不断落实相关政策,板块有望迎来价格和风险偏好的双重提升。我们看好稀土供给收缩带来的中长期影响,维持板块增持评级,相关标的:广晟有色、五矿稀土。

    钴: 下游需求疲软, 国内外钴价继续回调。 本周 MB 标准级钴报价 14.80( 0.55) -15.25( -0.85)美元/磅,合金级钴报价 15.80( -0.35) -16.40( -0.60)美元/磅。 据上海有色网报价,本周国内硫酸钴价格下跌 2.33%至4.20万/吨,四氧化三钴价格下跌 0.57%至 17.40万/吨,电解钴价格下跌0.40%至 24.75万/吨。 钴价自 3月下旬刚需补库后上涨超过 20%后于 5月中旬陆续开始回调。 目前原料市场供给较多,但下游企业库存量尚可, 进货需求较低,新能源及动力电池市场表现较弱,对钴价无提振作用。 基于成本端的限制,钴价于 30万/吨以下原料端难有大量的新增供给,手抓矿的回归需要价格长时间确定地维持在高位。 预计钴市场价格维持震荡盘整的状态。

    维持板块至增持评级,相关标的:寒锐钴业。

    锂: 碳酸锂价格走平,氢氧化锂继续下挫。 据亚洲金属网,本周电池级碳酸锂单价维持 7.70万元/吨,工业级碳酸锂单价维持 6.65万元/吨,氢氧化锂价格下跌 1.67%至 8.85万元/吨。 本月补贴过渡期正式结束,由于补贴退坡政策过渡期导致的抢装和增加的采购需求已基本结束,电池级氢氧化锂的需求也有所减弱;碳酸锂则因锂盐厂开工负荷上升以及低端电池需求上行而阶段性地供需平衡。但行业整体仍然供给过剩, 且锂矿山利润仍足够丰厚,我们维持价格至 2020年见底的观点。维持板块中性评级。风险提示 供给超预期风险;下游需求不及预期风险;政策及库存等因素变化的风险。