轻工制造行业周报第二十三周

目前电子烟国家强制性标准制定已进入“批准”阶段,根据项目周期 24个月推算,我们预计电子烟国家标准有望于年内出台,有助于电子烟行业规范化发展,建议关注积极布局电子烟业务、具备生产制造技术的劲嘉股份、集友股份。 造纸供需格局进一步走弱, 5月底以来大量纸厂发布停机检修通知, 当前停机保价有助于纸厂库存缓慢降低,但考虑到二季度为造纸行业淡季,纸价及纸企盈利仍然承压,压制板块估值。

    子行业观点包装行业景气度延续,受益原材料价格中枢下移,我们预计估值及盈利仍有抬升空间。家居方面,从地产销售到竣工交付的时间推演, 2019年将是地产竣工交付大年,结构性看房地产精装修交付比例稳步提升,工程渠道业务有望成为 2019年最为受益的地产后周期板块。造纸方面, 供需格局走弱,二季度行业淡季纸价及企业盈利仍然承压。

    重点公司及动态包装重点推荐合兴包装、劲嘉股份、裕同科技; 家居重点推荐帝欧家居、欧派家居, 可逢低吸纳顾家家居、 尚品宅配、 大亚圣象,建议关注江山欧派。 消费轻工重点推荐文创龙头晨光文具以及生活用纸企业中顺洁柔。

    风险提示:环保执行不及预期, 地产销售低于预期, 烟草行业政策风险。