商贸零售行业2019年3月份第1期周报:增值税率下调对终端零售环节利润传导不显著

类别:行业研究 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:郑闵钢 日期:2019-06-13

行业表现回顾:

    上周CS商贸零售指数上升1.96%,上证综指下降0.81%,深证成指上升2.14%,跑赢上证综指2.77pct,跑输深证成指0.18pct。其中,CS百货、CS超市、CS连锁涨跌幅分别为3.05%、-1.84%以及3.34%。

    本周核心观点:

    3月5日,国务院总理李克强在作政府工作报告时表示,将深化增值税改革,今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%;保持6%一档的税率不变,但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增。

    由于增值税是一种流转税销项税额下调同时进项税率相应下调,且零售环节进项税额抵扣金额较大,根据测算终端零售环节利润上浮约为2%。增值税税率下调将惠制造业及消费的上游环节,对终端零售环节影响较小,期待后续减税降费的利好政策推出。

    投资策略:长期我们仍看好超市龙头的长期配置价值,区域龙头家家悦和制霸全国市场永辉超市。可选消费关注伴随化妆品市场不断扩张的国产化妆品家家悦,以及深耕低线级消费市场的老凤祥和周大生。

    风险提示:行业复苏低于预期,大盘下行风险。

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股票名称最新评级目标价研报
海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
飞科电器 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
爱柯迪 0 0 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
天坛生物 0.46 0.52 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 40 买入 买入
保利地产 34 买入 持有
完美世界 34 持有 持有
五粮液 32 持有 买入
伊利股份 31 持有 买入
比亚迪 31 持有 中性
完美世界 30 持有 持有
广联达 28 持有 中性
上汽集团 27 买入 买入
万华化学 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
通威股份 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
三一重工 26 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 669 84 359
汽车制造 505 37 296
电子器件 451 53 258
钢铁行业 430 29 270
化工行业 407 47 173
建筑建材 397 44 203
金融行业 386 24 185
生物制药 336 57 170
食品行业 299 22 116
房地产 295 25 221
酿酒行业 292 17 138
机械行业 285 52 129
煤炭行业 271 28 121
家电行业 256 14 156
有色金属 208 38 65
商业百货 208 32 111
酒店旅游 203 20 63