汽车行业第21周周报:行业持续低迷,工信部印发《2019年智能网联汽车标准化工作要点》带来投资热点

本周核心观点:

    (1)4月产销同比降幅扩大,车市遭遇“倒春寒”,行业景气度持续低迷:据中汽协数据,2019年4月,我国汽车产销量分别为205.2万辆和198万辆,环比分别下降19.8%和21.4%,同比分别下降14.5%和14.6%,同比降幅比上月分别扩大11.7和9.4个百分点。1-4月,汽车产销分别完成838.9万辆和835.3万辆,同比分别下降11%和12.1%,降幅比1-3月分别扩大1.2和0.8个百分点。4月车市遭遇“倒春寒”,主要原因有:(1)3月作为一季度的最后一个月,车企面临业绩考核压力,生产和批发端的冲量透支了4月部分需求;(2)受国五国六标准切换,以及对国家刺激消费政策期待等因素影响,消费者观望情绪明显。但从3、4月两个月的合计情况看,汽车产销合计为461万辆和450万辆,合计同比分别下降8.3%和9.6%,降幅比1-2月合计产销分别收窄1.5个百分点和2个百分点。我们预计,随着国民经济企稳回升,以及国家减税降费、后续刺激汽车消费平稳增长等一系列政策逐步落地,二季度开始汽车行业景气度有望好转,产销增速或将逐步回升。我们重点推荐拥有优质自主品牌、渠道下沉良好、品牌辐射力强,销量有望先于行业复苏的整车龙头企业长城汽车、广汽集团及商用车零部件企业银轮股份,建议重点关注吉利汽车(H)。

    (2)工信部将全面开展自动驾驶相关标准研制,自动驾驶产业链相关标的有望受益:5月15日,工信部印发《2019年智能网联汽车标准化工作要点》,明确提出要加快基础通用和行业急需标准制定,加强标准关键技术研究和试验验证工作;研究制定汽车通信应用层相关标准,配合做好道路基础设施、智能交通管理平台等相关标准制定,协同推进车联网标准体系建设;加快先进驾驶辅助系统(ADAS)、自动驾驶、汽车信息安全、汽车网联四大重点标准的制修订。随各项法规及标准逐步完善,自动驾驶产业链发展有望步入快车道,我们重点推荐在智能汽车领域有前瞻性布局的相关标的保隆科技、均胜电子、拓普集团、星宇股份,建议关注德赛西威、万安科技等。

    上周行情回顾:上周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为-1.92%、-2.55%、-2.19%,指数普跌。汽车板块下跌4.10%,表现较差;其中跌幅最大的商用载货车板块下跌4.73%,跌幅最小的乘用车板块下跌3.62%。

    新车上市统计:天逸C5 AIRCROSS 400THP尊享型、WEY VV5 1.5T车型等新车上市。

    风险提示:经济下行导致汽车销量增速低于预期;中美贸易摩擦加剧。