文化传媒行业动态点评:广电获5G商用牌照,上下而求索

获5G牌照有利于推动广电转型。2018年我国有线电视用户规模约2.23亿户,同比下滑8.8%,用户持续流失,此外,双向化率较低、用户缴费率低、各省网络质量差异大等问题,同样制约着广电企业的盈利能力。广电顺利获得5G牌照,有望实现传统有线业务的突破,培育业绩新增长点。

    较之传统通信厂商,广电存在一定劣势:1)分省自治,国网融合尚未实现,如今5G牌照已发放,全国一网有望提速;2)5G关键技术来源于无线空口技术、网络组网技术两方面,目前有线电视的网络基础设施较为落后,广电建网所需人才及技术积累不足;3)5G对传输与带宽提出更高要求,其建设需要投入大量资金,今年3月国网与中信、阿里达成战略合作协议,能获得一定支撑;4)业务拓展能力、用户服务相对落后。

    广电运营商在智慧广电、超清视频等领域更具潜力。结合5G特点,具体看来有几个发展方向:1)5G具备超高的传输速率、超大带宽特性,广电在超清视频领域具备先发优势:面对移动互联网的竞争,广电需要进行业务及内容层面的创新,研发智能机顶盒、人机互动语音识别技术等,通过大数据搜集分析用户需求,打造高质量的个性化内容产品,并进行科学推荐;通过VR/AR模式,如VR新闻、游戏、VR购物等,增强用户的沉浸式体验;2)5G具备超低延时与高可靠性、万物互联等特性,广电可以发展物联网业务:目前广电系统使用的700MHz频段具有信号传播损耗低、覆盖广、穿透力强等特性,组网成本低,适合大范围网络覆盖,被视为发展物联网的黄金频段,由此可以以“智慧家庭”、“智慧小区”、“智慧城市”建设为目标,挖掘物业、安防、消防、居家、养老、服务等多维度的商业机会。

    标的方面,建议关注在上述领域积极布局的贵广网络(600996.SH)、华数传媒(000156.SZ)。

    【风险提示】

    全国一网整合进度不及预期;

    5G业务推进不及预期;