现代服务行业周报:端午旅游市场供需两旺,出入境数据略有提速

类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:朱芸 日期:2019-06-13

投资要点

    上周行情:餐饮旅游板块下跌4.31%,相对沪深300指数下跌2.51%。在申万休闲服务二级行业中,餐饮、景点、酒店、旅游综合板块分别下跌4.50%、下跌3.18%、下跌5.66%、下跌4.42%,相对沪深300指数分别下跌2.70%、下跌1.39%、下跌3.86%、下跌2.63%;教育板块下跌4.73%,相较沪深300指数下跌2.94%。

    行业动态:1)文旅部发布《包价旅游产品说明书编制规范》和《旅行社旅游产品质量优化要求》;2)文旅部发布《文化和旅游规划管理办法》;3)端午餐饮预订现小高峰,全家团聚老字号饭店更受欢迎;4)小餐饮网络经营健康发展座谈会在京举办,推动小餐饮行业健康有序发展。5)教育部发布2019年第1号留学预警:增强出国留学防范意识;6)教育部:开展校外培训机构专项治理“回头看”活动;7)教育部:2019年全国高考报名人数1031万,全力保障高考安全;8)机器人考场巡逻+指静脉身份验证,黑科技被应用于安全高考。

    本周投资观点:

    教育:政策预期见底,坚实业绩支撑板块上涨,坚定推荐高教板块。自8月10日政策发布以来,前期板块调整较多,市场一直担心政策影响。现阶段,政策基本明朗,国务院已经完成审议,落地只是时间问题,对于行业的情绪影响基本结束;且民生教育(1569.HK)、中教控股(0839.HK)、宇华教育(6169.HK)等高教板块公司外延并购陆续落地,打消市场对于外延并购将受政策的疑虑。行业公司2019年市盈率在12-15倍,显著低于公司年复合增速20%-40%,当前重点推荐高教板块(中教控股、希望教育);另外,职业教育板块核心推荐标的开元股份由于受前十大股份之一减持影响调整幅度较大,为非基本面影响下跌,我们认为回调即是买入机会,持续推荐A股职教标的中公教育(002607)、开元股份(300338)。

    餐饮旅游:2019年端午节假期中国国内旅游接待总人数9597.8万人次,同比增长7.7%;实现旅游收入393.3亿元人民币,同比增长8.6%,预计日均出入境旅客达205万人次/+7.6%,出入境数据增长相较今年清明、五一有所提速,继续看好出境游及免税板块,推荐关注出境龙头众信旅游(002707):18业绩触底19拐点向上,产业链整合稳步推进;离岛免税限额放开对客单价提升作用或在2019年体现+海免51%股份将注入国旅,青岛、厦门、大连、北京市店已依次开业或复开,国人市内店政策年内有望放开,政策红利持续释放,建议择机布局免税独角兽中国国旅(601888);同时重点推荐人力资源板块:我国人服行业为朝阳行业,其中灵活用工处于加速成长期,在国家稳就业意向背景下,产业链相关标的业绩成长确定性强,推荐A股唯一人服标的、本土人服领军企业科锐国际(300662):早期布局行业龙头先发优势显著,内生外延齐享行业发展红利。

    风险提示:突发事件或自然灾害发生的风险,市场系统性风险,公司业绩不达预期的风险。

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盈利预测

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汽车制造 396 33 236
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