计算机行业周报:医疗信息化性价比再提升!

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘洋,刘畅 日期:2019-06-13

本期投资提示:

    首先,我们上周与申万宏源医药联合发布医疗信息化深度研究:《DRGs+PBM 的必然:医疗信息化2019 新成长》,医疗/医药/医疗信息化即将产业重大变化。1、DRGs 实施进度如何,上市公司如何从中受益?还在规则库建立阶段,上市公司主要参与为后续规则库建立打基础的信息化建设工作。医院端3 年增量建设空间为500 亿。2、PBM 和DRGs有何区别?未来PBM 模式能否在国内成型?DRGs 是控费方式、PBM 是医疗支付方与结算方中的第三方服务商。PBM 模式短期很难国内成型,上游(不同的商业保险、医保 vs 社保医保)、下游(私立医院、家庭医生、连锁药店 vs 大三甲医院)分散度、患者习惯、医疗资源,意味着其话语权完全不同。3、龙头医疗信息化公司估值能否被消化?龙头公司可以在2021 年后PE 达到20 倍以下。主要来自传统业务每年20-%30%的稳定增长,与2019 年后,互联网医疗、区域平台运营与区域医疗大数据、电子病历等细分医疗IT 软件将得到较快增长。

    其次、本周新北洋大家关心较多,解读公告,存在机会!本周新北洋拟转让参股子公司华菱电子765 万股股权(占其总股本的8%),转让价格为10.25 元/股,总金额为7839 万元。本次股权转让预期产生投资收益 5,028 万元,预计对新北洋当期业绩产生一定的积极影响因。一个原因是大多公司壁垒形成,不像2008-2012 做企业解决方案时还有明显对手、不像2013-2015 时可能错过了移动互联网。另一个原因是壁垒形成后的远期估值折现回来较高!

    再次,纳思达公告易被误解,目前存在较好投资机会!实际情况是“持股平台”增持,且实际把2016 年的收益权互换、股东激励落地完成。

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化工行业 326 53 109
金融行业 315 23 151
电子器件 303 49 175
生物制药 272 43 164
建筑建材 252 34 128
机械行业 227 44 98
酿酒行业 217 16 112
酒店旅游 205 20 71
房地产 204 22 139
家电行业 200 14 128
交通运输 180 22 83
食品行业 168 21 73
商业百货 167 19 102
有色金属 166 34 62