2019年零售行业中期投资策略:需求改善,必选更优

社零有望回升,必选亮眼,高端回暖

    节日错位、石油制品等拖累影响4月社零,5月份将显著改善,预计消费数据将逐季度改善,必选消费稳增长。高端奢侈品中国市场2019Q1表现亮眼,减税促消费显著。

    可选品:需求下沉,估值修复

    促消费、降税费等积极因素有望逐步兑现;国货崛起趋势下,化妆品、黄金珠宝等品牌市占率有望提升。避险情绪金价上升,逐步布局估值底部、基本面向好的黄金珠宝板块,建议增持:周大生、老凤祥等。可选消费优选百货、电商和化妆品个股,建议增持:天虹股份、王府井、苏宁易购、珀莱雅等。

    必选品:CPI上行,坚守超市

    食品CPI有望持续上行,超市行业同店增速有望持续受益,增值税下调等积极影响,利润端表现值得期待。从行业格局变化趋势来看,继续探索小业态、整合大势所趋,行业龙头市场份额、盈利能力有望持续优化。建议增持:永辉超市、家家悦等。

    投资建议

    CPI上行趋势明确,利好超市同店和盈利改善。中美贸易战催生避险情绪,金价上行利好黄金珠宝企业,下半年消费政策、减税降费等积极效果有望持续落地。重点推荐超市板块,推荐估值底部、基本面向好的黄金珠宝板块和可选消费低估值优质标的。建议增持:永辉超市、家家悦、周大生、老凤祥、珀莱雅、天虹股份等。重点弹性标的建议增持:苏宁易购、王府井、飞亚达A等。