2019年零售行业中期投资策略:需求改善,必选更优

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:訾猛,陈彦辛,彭瑛 日期:2019-06-12

社零有望回升,必选亮眼,高端回暖

    节日错位、石油制品等拖累影响4月社零,5月份将显著改善,预计消费数据将逐季度改善,必选消费稳增长。高端奢侈品中国市场2019Q1表现亮眼,减税促消费显著。

    可选品:需求下沉,估值修复

    促消费、降税费等积极因素有望逐步兑现;国货崛起趋势下,化妆品、黄金珠宝等品牌市占率有望提升。避险情绪金价上升,逐步布局估值底部、基本面向好的黄金珠宝板块,建议增持:周大生、老凤祥等。可选消费优选百货、电商和化妆品个股,建议增持:天虹股份、王府井、苏宁易购、珀莱雅等。

    必选品:CPI上行,坚守超市

    食品CPI有望持续上行,超市行业同店增速有望持续受益,增值税下调等积极影响,利润端表现值得期待。从行业格局变化趋势来看,继续探索小业态、整合大势所趋,行业龙头市场份额、盈利能力有望持续优化。建议增持:永辉超市、家家悦等。

    投资建议

    CPI上行趋势明确,利好超市同店和盈利改善。中美贸易战催生避险情绪,金价上行利好黄金珠宝企业,下半年消费政策、减税降费等积极效果有望持续落地。重点推荐超市板块,推荐估值底部、基本面向好的黄金珠宝板块和可选消费低估值优质标的。建议增持:永辉超市、家家悦、周大生、老凤祥、珀莱雅、天虹股份等。重点弹性标的建议增持:苏宁易购、王府井、飞亚达A等。

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海能达 持有 -- 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
海能达 0.63 0.58 研报
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华夏幸福 2.23 2.13 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
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金地集团 0.67 0.71 研报
保利地产 1.11 1.17 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
万科A 0.84 1.03 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
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股票关注度

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中信证券 34 持有 中性
五粮液 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
贵州茅台 27 持有 买入
隆基股份 27 买入 持有
通威股份 26 买入 持有
华泰证券 26 持有 中性
中顺洁柔 26 持有 中性
三一重工 24 持有 买入
万科A 24 买入 持有
中国国旅 23 持有 买入
格力电器 23 持有 中性
芒果超媒 23 买入 买入
保利地产 22 买入 持有
伊利股份 22 持有 中性
中信证券 21 持有 中性
青岛海尔 21 买入 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 470 82 248
汽车制造 396 33 236
钢铁行业 384 29 233
化工行业 313 55 111
电子器件 290 51 169
生物制药 271 45 155
金融行业 270 23 122
建筑建材 232 38 111
交通运输 208 23 99
机械行业 203 41 80
房地产 194 23 137
有色金属 190 44 70
家电行业 188 13 120
服装鞋类 186 18 96
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