新能源汽车:政策再度加持,保障行业产销

事件:发改委、生态环境部、商务部发布《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》(以下简称《方案》),全面推动新能源汽车的推广。

    《方案》保障了未来未实行新能源汽车限行、限购地区的按需消费。在燃油车牌照相对昂贵且限制数量的情形下,可按需消费的新能源汽车将刺激私人消费市场,配合未来以大众、吉利等为代表主流车企的纯电动平台建造完毕,可供私人消费选择的车型丰富度逐步提升,私人消费市场将迎来高速发展时期。

    若北京严格按照政策执行,新能源汽车短期将带来明显增量。针对北京地区,截至2019年2月,申请新能源汽车指标高达44.36万,现阶段每年释放约6万个指标,排队时间已经超过7年。如果北京严格按照政策执行,新能源汽车短期将带来明显的增量。

    《方案》保障公共领域新能源汽车2019年增量24.6万辆,2020年增量49万辆。经测算,19-20年,出租车新增16、32万辆,公交新增5.3、10.6万辆,环卫车新增1.3、2.6万辆,邮政以及轻型物流车新增2、4万辆,合计19-20年新增24.6、49万辆,如果地方政府严格执行,则增量超预期。

    渡过至暗,迎接光明:现阶段产业核心在量。纵观历年新能源汽车补贴退坡以及展望未来,19年产业链承压最大,政府逐步出台各项政策保障新能源汽车产业顺利过渡至完全市场化。《方案》的出台,公共领域以及部分私人消费发力,一定程度上保障了19-20年产销合理增速,维持19年全年产销165万目标不变。2021年补贴完全退出,主流车企发力新能源,私人消费市场逐步成熟,预计20-25年产销复合增速30%,行业保持高速发展。渡过至暗,咬定龙头,坚定看好19年进行产业战略布局的投资机会。

    投资建议:推荐具备全球竞争优势的电芯龙头宁德时代,湿法隔膜恩捷股份,同时把握“主流供应链”,推荐欣旺达(电子覆盖)、璞泰来、当升科技(化工覆盖)、先导智能(机械覆盖)、特锐德等。

    风险提示:新能源汽车产销不达预期风险,产业链价格下降幅度过大风险。