TMT行业事件点评:首批科创板获审通过,产业链相关公司或迎发展良机

类别:行业研究 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:魏红梅 日期:2019-06-12

首批科创板过会公司均为高新技术企业。2018年11月5日,习近平总书记宣布将在上交所设立科创板并试点注册制,并将新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保和生物医药列为科创板重点支持的六大领域。从首批上会的三家上市公司所属行业来看,三家公司所为行业均为高新技术产业,分别在创新药、高端半导体和人工智能技术方面拥有领先地位。

    安集科技主营业务:化学机械抛光液+光刻胶去除剂。在科创板支持的新一代信息技术领域中,“半导体和集成电路”排名第一,是科创板的首要支持对象。据安集科技招股说明书,其主营业务为半导体材料的研发和产业化,产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂,主要应用于集成电路制造和先进封装领域。2018年,公司实现营业收入2.48亿元,其中化学机械抛光液业务实现营收2.05亿元,占比82.78%,光刻胶去除剂业务实现营业收入16.97亿元,占比16.97%。

    成功打破抛光液领域国外垄断,半导体材料国产替代迈出关键一步。抛光液是CMP抛光材料的组成部分(另一种是抛光垫),在晶圆制造过程中具有重要作用。目前全球抛光液生产以美国、日本、德国和中国台湾为主,大陆极大依赖进口,国产替代需求强烈。公司成功打破了国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液的垄断,使我国在该领域拥有了自主供应能力。据公司招股说明书,公司2018年大陆业务占营业收入比重为89%,其中向中芯国际下属子公司的销售收入占比接近60%。公司向以中芯国际为代表的芯片代工企业提供抛光液,在一定程度上缓解了我国在关键半导体材料领域受制于人的局面,有利于我国集成电路产业的长远发展。

    把握行业痛点,推动“机器之眼”。随着制造业不断发展,工业零部件检测的精密程度已上升至微米级别,在人力成本上涨、人为出错概率大的背景下,利用人眼对零部件进行检测及判断已经不合时宜。因此,天准科技把握行业发展的痛点,通过人工智能算法,联动传感器、计算机,赋予检测设备视觉感知和自主判断能力,通过非接触式的自动采集及分析图像,获取所需的零部件信息。据公司招股说明书,其主营业务以研发、生产及销售工业视觉设备为主,包括精密测量仪器、智能检测设备、智能制造系统、无人物流车。其中,精密测量仪器及智能检测设备占公司2018年营收比例超过90%。

    研发投入持续加码,技术水平领先行业。天准科技重视相关技术的自主研发,不断加大研发费用的投入,2016-2018年研发投入分别为4,742.16万元、5,956.22万元及7,959.78万元,目前已成功在机器视觉算法、工业数据平台、视觉传感器、精密驱控技术等领域建立起一定的技术壁垒。其中,公司自主研发的精密测量仪器检测精度达到0.3微米,打破了国外垄断;同时,智能检测设备在检测精度、效率、准确率等方面均达到世界领先水平,相关产品长期供货苹果、三星等国际品牌。

    投资建议:维持推荐评级。从过往推出创业板的历史来看,相关产业的公司的估值有望获得提振作用,而相关公司的股价也有望得到刺激。从首批科创企业过会的情况来看,建议关注以下两条主线:(1)国产替代化。在本次中美贸易摩擦中,集成电路产业领域再次成为关注的焦点,对集成电路领域实现自主可控显得尤为迫切,建议关注集成电路产业相关公司,如士兰微(600460)(2)机器视觉作为人工智能其中一个应用分支,天准科技的顺利过会将提振整个行业对人工智能融合发展的信心,有助于鼓励企业进一步探索人工智能应用的领域。建议关注深度融合人工智能算法的相关公司,如海康威视(002415)、科大讯飞(002230)。

    风险提示:科创板推进不如预期;技术融合推进不及预期等。

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