商业贸易行业:端午假期出行人数稳健增长,假期旅游收入增速提升

类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:史琨 日期:2019-06-11

本周沪深300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为-1.79%、-2.35%和-3.79%。CS商业贸易板块涨跌幅-3.34%。本周大盘下行,商业贸易板块表现不及大盘。

    中新网:经文化和旅游部综合测算,端午假期期间,全国国内旅游接待总人数9597.8万人次,同比增长7.7%;实现旅游收入393.3亿元,同比增长8.6%,收入增速较2018年提升1.3 pct。联商网:京东物流23座“亚洲一号”智能物流园区投入运营,形成北京、上海、广州、成都、武汉、沈阳、西安和杭州为中心的八大物流枢纽,未来五年还将在30余城市陆续建造。

    本周我们发布化妆品系列深度研究五--快消巨头宝洁:百年繁荣与衰落。宝洁成立于1837 年,20 世纪初至80 年代通过自主研发相继开发汰渍、佳洁士、帮宝适等核心品牌。80 年代后加快全球化以及外延拓展品牌/品类,先后收购潘婷、OLAY、伊卡璐等,助力宝洁稳座全球最大的日用消费品公司。宝洁成功原因: 外因--享受美国晋升超级大国的红利,长期消费升级刺激品牌化需求旺盛。内因--以成功的多品牌和首创品牌经理制为代表的品牌战略;以自主研发领先、独特创新功能、产品特质明显、爆款打开市场为特点的产品开发战略;以强调特殊功能性、密集投放、形式多样的大营销策略;全面覆盖、与沃尔玛等高速发展的渠道龙头建立深度绑定合作的多渠道模式。针对滞缓的局面, 宝洁近年来采取缩减品牌、压缩营销、品牌升级、数字化转型、组织结构等措施,并于2019 年收获成效,迎来阶段性复苏。宝洁的重新起势证明了传统龙头调动资源、积极改变、紧跟潮流就会始终保持竞争力。另外也能看到当前中国化妆品行业风起云涌,国民消费习惯不断向成熟市场接近,本土百年日化企业上海家化依然生机勃发,其与宝洁在长期历史中培养的韧性是共通的

    投资策略:社零进入个位数时代,版块马太效应加强。建议如下选股主线:1)长看新零售下半场已来:社区便利店发展空间广阔,新零售向“新制造”延伸。建议关注苏宁易购、南极电商、开润股份。2)宏观首选必选消费,超市龙头存在阶段性机会。建议关注永辉超市、家家悦等。3)从成长性角度关注本土化妆品崛起。本土公司“品牌+研发+营销+渠道”齐发力,形象重塑、崛起加速,建议关注珀莱雅、上海家化等。4)从估值角度,部分优质标的处于估值底部,自有物业重估价值高、现金流充沛、负债率低,能带来稳定的ROE回报,防御价值高。建议关注:王府井、天虹股份等。

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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
拉卡拉 买入 -- 研报
山东药玻 买入 -- 研报
中电环保 中性 -- 研报
贵州茅台 买入 1073.52 研报
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盈利预测

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拉卡拉 0 0 研报
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中信证券 36 持有 持有
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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 412 74 219
汽车制造 353 31 210
钢铁行业 343 28 211
化工行业 294 53 101
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建筑建材 226 34 111
机械行业 210 42 90
酒店旅游 176 20 56
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交通运输 162 23 76
酿酒行业 153 15 89
服装鞋类 139 18 70
商业百货 128 19 77