光大证券建材行业周报2019年第19期

类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:陈浩武,胡添雅 日期:2019-06-11

一周行情回顾:建材行业跌幅5.13%,水泥制造板块跌幅4.68%

    建筑材料申万一级行业指数下跌5.13%,沪深300指数下跌1.99%;细分行业指数中,水泥指数下跌4.68%,玻璃指数下跌5.40%,管材指数上下跌3.89%,耐火材料指数下跌6.43%,其他建材指数下跌6.05%。

    各子行业运行情况:水泥/玻璃价格下跌、玻纤价格稳定

    本周全国水泥价格较上周下跌。价格下跌有河南郑州;价格上涨为河北石家庄和宁夏银川。受端午小长假、高考临近以及降雨影响,需求缓慢减弱,企业日出货8成,库存水平不高,短期水泥价格小幅震荡回落为主,预计6月中上旬,南方地区或将迎来第一轮普降。

    本周国内浮法玻璃价格较上周下跌。近日国内浮法玻璃市场终端需求偏淡,江苏、浙江、山东、安徽、广东仍为主要的货源流入地,当地深加工企业整体开工率在75%左右。货源流出地需求表现略淡,开工率在60%左右。南方已进入雨季,整体需求较前期偏弱。预计端午节期间,各地市场稳定为主,节后北方进入农忙阶段,南方雨水增多,需求难有好转。

    本周无碱粗纱市场价格基本稳定。现阶段市场稳价走货为主,观望气氛较浓。现阶段国内无碱粗纱产能增速变动不大,整体库存压力尚可,短期内多数厂调价意向一般,以走量控制库存为主要目的,但受相关进出口影响,长线看厂家库存上涨已成大概率事件,预计短期无碱粗纱市场和风电市场有所回暖,整体供需良好。

    小建材原材料,沥青价格较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨22.3%;PVC价格较上周下跌194元/吨,累计均价较去年同期上涨1.6%;PP-R价较上周较上周下跌100元/吨,累计均价较去年同期上涨2.1%。

    行业观点:南部淡旺季切换,北部正当时

    南部淡旺季切换,北部正当时,价格走势分化。外部环境不确定性再次凸显,国内经济下行风险也仍未解除,逆周期调节工具-基建投资也有望重为稳增长基本引擎。与此同时,房地产投资中的施工端会保持较高增速,从而使得基于国内投资需求的建材多数行业2019年的需求增速有望好于2017和2018年。1-4月水泥需求增速7.3%,继续超预期,预计全年我国水泥需求增速为3-5%,不排除超预期概率,使得水泥行业强劲的基本面更加坚实。南部地区水泥企业有基本面支撑,估值水平整体仍然较低,配置海螺,优选华新、天山、祁连山、万年青、塔牌,关注港股华润水泥控股。

    持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,建研集团外加剂行业集中度不断提升,公司产品销量大幅增长,业绩持续快速增长。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。伟星新材塑料管道龙头收益高质量,业绩稳定增长估值合理。东方雨虹防水龙头地位稳固,需求有保护,叠加盈利能力向上的弹性品种。中国巨石玻纤龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大。

    风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
拉卡拉 买入 -- 研报
山东药玻 买入 -- 研报
中电环保 中性 -- 研报
贵州茅台 买入 1073.52 研报
中国人寿 买入 -- 研报
中国太保 买入 -- 研报
新华保险 买入 -- 研报
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柳药股份 买入 42.00 研报
华泰证券 买入 -- 研报
招商证券 买入 -- 研报

盈利预测

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拉卡拉 0 0 研报
山东药玻 0.67 0.51 研报
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股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 36 持有 持有
贵州茅台 36 持有 买入
三一重工 33 持有 买入
华泰证券 29 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
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五粮液 27 持有 持有
贵州茅台 26 买入 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
通威股份 25 买入 买入
中国国旅 25 持有 持有
万科A 24 买入 中性
保利地产 23 买入 中性
恒瑞医药 23 买入 买入
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三一重工 22 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 412 74 219
汽车制造 353 31 210
钢铁行业 343 28 211
化工行业 294 53 101
金融行业 270 24 131
电子器件 270 50 154
生物制药 228 42 128
建筑建材 226 34 111
机械行业 210 42 90
酒店旅游 176 20 56
房地产 174 23 112
家电行业 173 14 105
有色金属 165 45 56
交通运输 162 23 76
酿酒行业 153 15 89
服装鞋类 139 18 70
商业百货 128 19 77