汽车和汽车零部件行业:继续推动汽车消费扩容提质,静待地方细则出台

事件

    2019年6月6日,国家发展改革委、生态环境部、商务部印发《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》。《实施方案》坚持以供给侧结构性改革为主线,重点从“巩固、增强、提升、畅通”四方面,推动汽车、家电、消费电子产品更新升级,促进旧产品循环利用。

    评论

    车市持续低迷,汽车行业继续拖累社会消费;《实施方案》指明行业发展方向,具有较强指导意义:

    受到国内外宏观环境变化影响,2019年前4月国内社会消费品零售总额同比增长8%,较上年同期增速回落1.7%;国内汽车市场延续2018年下半年以来的低迷状态,2019年前4月销量同比下滑12.1%,汽车类商品零售额同比下滑3.1%,对社会消费形成明显拖累。2019年至今,国家、地方已经多次出台政策以稳定、鼓励汽车消费,此次《实施方案》以推动消费增长和产业资源循环可持续发展为核心,结合近年来发布的各项行业政策内容,对行业未来发展方向进行了详尽规划,提出更为具体的实施方案,有较强的指导意义。

    《实施方案》从“巩固、增强、提升、畅通”四方面,推动汽车产品更新升级和旧产品循环利用。

    巩固:通过降低新能源汽车成本、发展使用便利的新能源汽车、推动智能汽车创新发展、提升汽车节能环保等方式,推动汽车产业电动化、智能化、绿色化;增强:严禁出台新的限购政策、推动新能源汽车消费使用、加快老旧汽车淘汰和城市公共领域用车更新、积极推动农村车辆消费升级、培育汽车特色消费市场等方式,破除市场消费障碍并推动产品更新消费;提升:通过推动二手车流通消费、引导汽车金融产品创新、完善配套设施等方式,营造便利消费、放心消费的市场环境;畅通:通过严格执行老旧产品淘汰规定、完善废旧产品回收拆解体系、加强回收拆解企业管理等方式,提高资源循环利用水平。

    《实施方案》的发布有助于车市扩容提质,但由于各地实际情况差异较大,具体实施效果仍需等待各地细则落地。?实施方案多角度、全方位提出了具体举措,利好行业高质量发展,且对各地制定具体政策细则提供了纲领性指导意见;但考虑到各地实际情况差异较大,具体细则还需各地方依据自身情况制定落实。限购城市短期内难以实现由限制购买向引导使用转变;北京交通压力突出也使得其新能源汽车完全放开限购面临诸多挑战;部分举措需要地方政策与财政支持,考虑到各地实际情况不同,预计各地举措落地所带来的政策刺激力度也将有明显差异。

    投资建议

    近期国家、地方、车企相继发布稳定、鼓励汽车消费的政策,《实施方案》的发布为行业未来发展指明了方向,有利于行业扩容提质;预计未来各地将相继出台适合本地情况的细则,从而促进行业整体健康、稳定发展。建议关注:行业技术领先、产品丰富的龙头企业:长城汽车(A+H)、广汽集团(A+H)、上汽集团。

    风险提示

    宏观经济持续低迷,汽车消费需求下降,产销量低于预期;各地政策细则实施效果不确定性;新能源汽车产销量低于预期;补贴退坡、竞争加剧导致企业盈利能力下降超预期。