食品饮料行业周报:老窖洋河再停货,控制步伐凸显稳健风格

类别:行业研究 机构:开源证券股份有限公司 研究员:张月彗 日期:2019-06-11

上周板块及上市公司表现

    食品饮料板块上周整体呈现弱势走低态势,全周收于12724.06点,跌幅3.21%,跑输上证指数0.75个百分点,在所有一级行业中排名第10。三级子行业全部收跌,跌幅最小的乳品也有0.50%的下跌,其他酒类(-9.77%)、啤酒(-6.46%)、黄酒(-6.13%)、肉制品(-4.76%)、白酒(-3.81%)、食品综合(-3.04%)跌幅居前。从个股来看,当周个股多数收跌,当周5仅有8家收涨,2家收平,67家收跌。19年开源食品饮料投资组合当周跌幅2.47%,跑赢食品饮料行业0.72个百分点;全年上涨38.41%,跑输食品饮料指数3.00个百分点。

    行业新闻及动态

    泸州老窖:国窖1573西南大区暂停接单☆江苏省内洋河海、天、梦全面停货☆皇台酒业终止收购中幼教育股份☆GDT第237平均中标价下跌3.4%行业数据追踪猪肉板块整体上涨,仔猪价格上涨2.53元至47.76元,生猪价格上涨0.64元至16.02元,猪肉价格上涨0.83元至24.01元。乳品价格涨跌互现,牛奶价格持平至11.84元,酸奶价格下降0.02元至14.62元,国外品牌婴儿奶粉下跌0.21元至232.76元,国内品牌婴儿奶粉上涨0.10元至188.01元,中老年奶粉上涨0.12元至97.45元。小麦价格下降9.80元至2399.40元/吨;玉米价格上涨41.50元至1914.40元/吨;黄豆价格上涨86.80元至4117.90元。白砂糖价格下降0.02元至11.24元/公斤。

    投资策略

    上周影响整个食品板块的主要还是市场情绪的变化,白酒板块仍在调整中。继前段时间主流白酒企业纷纷提价之后,国窖1573部分片区再次停货,稳扎稳打配合公司营销步伐。整体来看,短期热点的转移令板块有所回调,但目前国内整体大的消费环境较好,市场对食品板块业绩确定性抱有良好预期。中美贸易摩擦未来变数仍未可知,市场风险情绪的积累还需时日,对食品板块的避险需求依旧存在。此外增值税下调税率对啤酒板块盈利贡献效果明显,19年税率下调对啤酒板块的业绩增厚效果将逐步体现。建议关注板块中产品结构较好的青岛啤酒、重庆啤酒以及业绩弹性较大的上市公司。在短期情绪主导市场的大环境下,建议以抗风险为配置主线,关注白酒、调味品、乳品以及必选消费龙头,以及业绩弹性较大的啤酒板块。投资主线可参照:(1)估值较低,业绩相对稳定的龙头企业,(2)标的相对稀缺的细分行业龙头,(3)国企改革相关概念。投资组合推荐泸州老窖、山西汾酒、海天味业、伊利股份、重庆啤酒、安琪酵母、涪陵榨菜、桃李面包。

    风险提示:宏观经济下行,食品安全问题,政策风险。

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