电子行业周报:5G商用牌照发放,供应链闻香下马

类别:行业研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:王凌涛 日期:2019-06-10

本周核心观点:本周电子行业指数周跌 4.76%,全行业 240只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的仅 28只,周涨幅在 3个点以上的 13只,全周下跌的标的 208只,周跌幅在 5个点以上的 134只,周跌幅在 10个点以上的 34只,周跌幅在 15个点以上的 10只。中美贸易战本周并无大的黑天鹅新闻爆出,特朗普访问英国与梅伊的会面并没有达成明确的对华为禁止类举措,但周四工信部发布向四大运营商发放 5G 商用牌照后,周五市场反而出现大幅向下调整,市场信心之脆弱可见一斑,贸易战纷争逐渐演变成长期博弈,而电子行业作为全球化分工最为明确的行业,其反映必然是最为敏感的,仍然维持行业中性评级。

    5G 商用牌照发行后,市场周五的一路低走是非常明显的熊市特征,虽然市场的反应羸弱,但长期仍乐观预期 5G 是不可改变的趋势、5G、AI 将驱动半导体产业全面成长,对所有产业都带来改变,5G对于 AI、HPC、物联网、车用电子的等技术领域会有决定性的带动效应,贸易战,尤其是特朗普政府对于华为的禁供与采购排除显然会造成 5G 产业链商机向后递延,但是这种影响一定是短期的,如果2019年 4季度三大运营商能正式启用 5G 商业化服务,并按照一定幅度补贴 5G 手机的话,可望大大加快 5G 手机市场的渗透速度。

    供应链方面,上周被动元件龙头国巨召开的股东会上明确指出贸易战冲击比想象中严重,国巨将采用低稼动率策略因应,仅维持在 3~4成,希望能够尽量把库存调整为约 4个月水平;而华为在日前多家韩国零组件厂商的拜访中,除了传达出希望维持稳定产品供应外,也传达出中低价位智能手机的产量可能出现减少,但高阶机种不会受到影响。今年下半年华为出货量减少已是不争的事实,中低阶机种所涉及到的各类零组件、模组、元件占比较高的供应链公司应注意回避风险。此外,美方进口关税大幅提升若成为长期化政策,美国科技企业的撤出中国本土和转移采购比重必然成为趋势,这将叠加影响整个电子行业供应链。

    行业聚焦:6月 4日凌晨消息,苹果公司今日在美国召开 2019年度WWDC 全球开发者大会(以下简称 WWDC19),更新旗下用于手机、电脑、智能手表和电视机顶盒的四大软件操作系统。发布用于 iPad的 iPadOS 新系统,同时推出了给专业用户使用的 Mac Pro 专业电脑,以及 Pro Display XDR 显示器。新 Mac Pro 回归了金属方盒子机身的造型,大概还是因为“垃圾桶”散热和拓展太难了。这次的新 Mac Pro 是不锈钢框架+铝合金外壳,处理器当然是英特尔的至强Xeon,28核,服务器或工作站专用高性能 CPU,一点也不意外;

    拓展能力也很彪:8个 PCIe 插槽,甚至网口都有俩。

    6月 5日,科创板股票上市委员会 2019年第 1次审议会议于本日召开,审议微芯生物、天准科技、安集科技 3家企业的发行上市申请。

    其中,安集科技分别于 4月 30日、5月 17日回复首轮及二轮问询。

    据证券时报最新消息显示,安集科技已成功通过上市申请。

    重点推荐个股及逻辑:我们的重点股票池标的包括:云赛智联,南大光电、兴森科技、韦尔股份、飞荣达、天通股份、聚飞光电、汇顶科技、力源信息。受美国对墨西哥可能加征关税影响,本周股票池暂移除环旭电子。

    风险提示:

    (1)市场超预期下跌造成的系统性风险;

    (2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

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富奥股份 持有 6.60 研报
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