石油:避险情绪上升导致原油价格快速下跌

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:肖洁,孙羲昱,廖鹏飞 日期:2019-06-10

楷体本周受全球贸易形势恶化的影响,全球避险情绪上升,风险资产价格快速下跌。摘要:

    [Tabe_Summary] 重点推荐: 三桶油上游资本开支 2019年继续提升,国家保障能源安全。同时国内加大力度增加天然气基础设施的建设,推荐油服板块,推荐中油工程(600339)、石化机械(000852)、海油工程(600583)、中海油服(601808),推荐 PTA 价差扩大的恒逸石化(000703),桐昆股份(601233),荣盛石化(002493),新凤鸣(603225)。受益标的恒力股份(600346)。推荐拥有上游资源的中国石油(601857),中国石化(600028),新奥股份(600803)。最后推荐油价上涨时 PDH 价差可能会扩大的 C3产业链标的齐翔腾达(002408),卫星石化(002648)。

    市场动态 油价: 本周 WTI 收于 56.59美元,环比-2.04美元; BRENT 收于 68.22美元,环比-0.38美元。

    美国原油生产:产量+10万桶,活跃石油钻机数+3台。

    据 EIA 统计 5月 24日当周美国原油产量增至 1230万桶/日,贝克休斯 5月 31日当周美国活跃石油钻机数环比+3台,为 800台。

    美国商业原油库存下降美国 5月 24日当周原油库存减少 28.2万桶,预期为减少 136万桶。

    其中库欣地区原油库存减少 1.6万桶。 EIA 汽油库存增加 220.4万桶;精炼油库存减少 161.5万桶。当周精炼厂设备利用率增加 1.3%。 本周美国裂解价差及中国炼油裂解价差继续下滑。地缘政治风险上升但避险情绪上升的影响更大。 利比亚局势继续恶化,战事围绕的黎波里展开,极端情况下可能损失 95%以上的产能。同时伊朗最高领导人哈梅内伊表示不会同美国进行谈判。 4月份伊朗产量进一步下滑至 255万桶。本周特朗普对墨西哥加征关税,且取消对印度普惠制待遇,全球经济预期进一步恶化,恐慌指数飙升的同时风险资产暴跌。

    加工价差环比:乙烯-18.36美元/吨,丙烯+42.64美元/吨,丁二烯+37.14美元/吨, PX+367.94元/吨, POY-37.68元/吨, PTA-247.63元/吨。 聚酯产业链终端企业在丝价偏低,投机性风险不大的情况下,集中补货力度较大。上周涤纶产销回暖,后续需观察终端织造订单情况。

    风险提示: 宏观避险情绪导致原油价格超预期下跌

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