基础化工周报:萤石持续涨价,关注电子化学品国产替代机会

本周涨跌幅靠前产品

    本周(6.1-6.6)价格涨幅前十的产品分别是液氯(+114.81%)、煤油(+8.23%)、95%乙醇(+4.30%)、无水氢氟酸(+4.19%)、萤石97湿粉(+3.51%)、二氯甲烷(+3.23%)、合成氨(+2.25%)、硝酸(+1.83%)、SBS(+1.67%)、顺丁橡胶(+1.63%)。

    价格跌幅前十的产品分别是布伦特(-12.70%)、WTI(-12.12%)、天然气期货(-9.68%)、天然气现货(-8.26%)、PX(CFR中国)(-8.17%)、乙烯(-7.82%)、生胶(-7.69%)、液化气(-7.40%)、MTBE(-7.36%)、环己酮(-7.36%)。

    本周价差涨幅前五的产品分别是尼龙66(+22.01%)、辛醇(+20.81%)、环氧丙烷(+20.66%)、BDO(顺酐法)(+16.59)、丁二烯(+16.29%)。

    价差跌幅前五的产品分别是醋酸乙烯(-20.15%)、聚合MDI(-19.94%)、锦纶6切片(-19.22%)、醋酸乙酯(-14.78%)、双酚A(-14.77%)。

    本周观点及投资策略

    本周观点:本周,萤石97干粉报价上涨1.61%,97湿粉价格连续两周上涨,涨幅近10%.全国范围内化工行业安全环保整治达到新高度,由于行业准入门槛升高,萤石供应整体上看长期趋紧,价格中枢将不断上行。由于三代制冷剂厂商抢占未来市场,导致制冷剂产量和价格脱钩,萤石需求会随三代制冷剂产量激增而暴涨,价格预计将不受下游制冷剂价格的制约,有望持续上涨。行业龙头标的有望充分享受该轮行业红利,建议长期关注金石资源。

    响水事件之后,全国范围内化工行业安全环保整治达到新高度;6月是全国第18个“安全生产月”,山东、江苏、广东、湖北等大半个中国将进行化工企业安全生产大检查,深入危险化学品等重点行业领域的企业。从目前情况来看,农药原药和中间体等停产企业复工进度大多低于预期,产品景气提升,建议持续关注业绩确定性标的,推荐长青股份、扬农化工、利民股份、雅本化学,建议关注先达股份。

    化工巨头美资企业陶氏公开发函宣布对华为断供,最为受益领域为CMP抛光垫材料的国产化,建议关注鼎龙股份。另外,新材料领域进口替代需求强劲,电子化学品龙头企业有望受益;新能源、新材料等龙头企业主营业务可持续盈利能力强,并不断完善产业链,挖掘新的利润增长点。当前偏成长的化工新材料相关标的相对滞涨,估值吸引力逐渐显现,推荐蓝晓科技、国瓷材料等。投资主线一:供需格局向好的农化、PTA等板块。

    磷矿石板块受环保限产影响,供需将保持紧平衡,景气度持续提升,建议关注兴发集团。国内菊酯行业供给端收缩严重且开工率不断走低,菊酯中间体严重供不应求助推菊酯产品价格上行。我们认为菊酯行业景气度有望持续至2019年,重点推荐扬农化工。随着下游聚酯产能的大幅扩张,PTA供给缺口短期难以弥补,景气周期有望持续至2019,建议关注桐昆股份。受益于出口需求增加以及PTA行业景气度回升、2020年以前是醋酸产能释放空窗期,我们持续看好醋酸行业供给格局的改善,推荐华鲁恒升。

    投资主线二:具有成长或者消费属性的新材料、新能源相关标的。

    大宗化工品经历3年的大幅上涨后,目前多数品种价格处在较高位置,在国内外经济存在不确定因素背景下,具有成长或者消费属性的新材料、新能源、大众消费品等相关的个股,其业绩稳定性,增长确定性的价值凸显,而经过今年的调整,估值吸引力也逐渐得到显现,建议关注国瓷材料、蓝晓科技、国光股份等优质标的。

    风险提示:大宗商品价格出现超预期波动。