人行答记者问解读以及行业动态分析:风险事件妥善处理,引导稳步发展周

人行发布答记者问,将维护金融体系稳定

    6月2日晚人行发布《有关负责人答记者问》解释接管包商银行的相关情况,释放维护金融体系稳定的积极信号。在监管力度加强和风险可控的环境下,少数中小银行的风险得到及时妥善地化解处置,将利好行业的长期健康发展。短期内市场投资者对区域性银行投资偏好较低,人行的表态或有助于市场信心修复。建议把握经营稳健的大行和优质零售型银行,推荐招商银行,平安银行,交通银行,成都银行。

    包商银行被接管只是个案,将采取措施充实流动性

    人行公告有三个重要关注点。一是关于包商银行被接管的原因。人行透露公司的大股东是明天集团,持有89%的股权。因为公司大量资金被大股东违法违规占用,形成逾期长期难以归还,导致出现严重的信用危机。人行明确包商银行只是个案,目前还没有接管其他机构的打算。二是5000万以上债权的偿付比例。将采用存款保险基金和央行出资,对债权进行收购承接。人行预计平均保障比例可在90%左右。三是将保持宏观流动性合理充裕。6月可能采取逆回购和MLF操作,叠加6月17日计划内的第二次定向降准释放约1000亿元长期资金,来充实中小银行半年末的流动性。

    市场的风险偏好下降,人行讲话有助于恢复信心

    上周包商银行事件让市场资金对部分区域性银行基本面产生忧虑,这次人行的讲话及时注入强心针,有助于恢复市场信心。市场担心点主要在于两个方面。一是因为融资的信用利差扩大,导致小行的同业负债成本抬升。

    二是机构和企业存款出于避险心态向大中型银行转移,导致小行的存款吸纳成本上升。从5月27日以来同业存单的每日实际发行量占计划发行量的比例已经从之前的80%左右降到50%左右。但是5月31日周五包商银行同业存单顺利发行,一定程度上恢复造血功能,标志着包商银行事件的负面影响开始减弱。

    人行将采取措施维护资金面稳定,建议把握大行零售行

    6月资金面或出现季节性的紧张。为避免同业资金成本波动向实体企业(尤其是中小企业)融资成本发生传导,预计监管会采取多种对冲措施维护同业资金面的稳定性,这可能创造较好的配置机会。短期从防守角度仍建议把握经营稳健、低估值的大行和优质零售型银行。另外深耕当地、同业业务较少的优秀区域性银行仍有较大的配置价值,可以把握错杀机会。

    不必担心系统性风险,银行业长期发展向好

    经过2017年以来的监管补短板,银行体系的风险抵御能力、监管处置能力都得到显著提升。对高风险金融机构的接管和处置不会对行业造成系统性冲击。从长期来来看,风险释放有利于行业化解存量风险包袱,迈向健康发展。预计部分银行在严监管的框架下需要加大经营调整力度,这会加剧行业的分化格局。但是A股上市银行多数基本面良好,监管加强将赋予其额外的竞争优势。

    风险提示:经济下行超预期,资产质量恶化超预期。