有色金属行业周报:稀土,战略地位不断明确

稀土:战略地位不断明确。最近一周新闻联播播出发改委就稀土产业相关问题进行回答,凸显稀土战略意义;我们认为稀土板块有望继续上行。此外,我们认为其他稀有(稀缺性)以及具有中国优势(储量、产量)的小金属也值得关注;包括钨:翔鹭钨业、厦门钨业和章源钨业,锑:湖南黄金,锗:驰宏锌锗和云南锗业,铯:中矿资源,镁:云海金属。

    此外,我们会密切关注FED货币政策动态。l每周随笔:缅甸稀土禁止进口推动中重稀土价格上涨。据SMM报道,2019年5月14日,云南腾冲与缅甸边境关口确认进行封关,禁止所有稀土业务相关商品进行进出口贸易,这意味着缅甸稀土矿石已经无法从腾冲口岸出口到中国。

    缅甸是我国离子型稀土的重要来源,2018年自缅甸进口的离子型矿约25829吨,(折氧化物约2万吨),进口占比高达85%,也约为国内中重稀土的配额量,如果长期封关,对国内中重稀土供应影响大。2019Q1缅甸进口离子型稀土矿总量仅4035.4吨,同比下降45%,环比下降9.9%。

    从2018年11月云南腾冲海关禁止缅甸稀土进口政策公布以来,中重稀土的氧化镝、氧化铽价格分别上涨72.1%和24.6%,轻稀土的氧化镨钕价格也略有提升,上涨6%。

    每年的6-10月是缅甸雨季,对稀土矿山生产以及缅甸交通运输都产生较大影响,因此今年的9-10月份是本次缅甸封关事件的关键时点。我们认为如果今年9-10月份不能解决缅甸矿山采矿证的合规性,以及赴缅务工人员的合法性、安全性,腾冲口岸的继续关闭将对中重稀土的供应产生更大影响,推动中重稀土价格上涨。

    每周价格走势及事件分析。本周(5月27日-5月31日)金价上涨1.61%,银价上涨0.02%,WTI原油价格下跌8.44%,铜价下跌2.10%,美元指数上涨0.14%。

    海通有色组合。海通有色2019年5月投资组合:紫金矿业35%,盛达矿业35%,金诚信30%。上月(4月30日-5月31日)海通有色组合下跌5.00%,申万有色上涨2.26%,沪深300下跌7.24%。

    海通有色2019年6月投资组合:紫金矿业34%,横店东磁33%,洛阳钼业33%。

    风险提示。供给侧改革推进速度低于预期、下游需求增速低于预期。