交通运输行业月度报告:机场、高速公路板块表现突出,交运行业跑赢大盘

投资要点:

    投资策略:6月份,建议从以下三条主线布局交通运输板块:1)推荐业绩改善预期较强、受益油价下行的航空板块:中国国航、东方航空、南方航空;2)行业基本面长期向好,受益免税政策落地的机场板块:上海机场、白云机场;3)业绩较快增长,估值较低的快递板块:圆通速递、申通快递。交通运输板块,给予【同步大市】评级。

    6月份核心推荐组合:申通快递、东方航空、南方航空、圆通速递、白云机场、中国国航、上海机场。

    市场行情回顾:2019年5月,交通运输指数下跌5.64%,跑赢万得全A指数0.14个百分点。其中,港口、公交、航空、机场、高速公路、航运、铁路、物流分别变动-7.29%、-0.69%、-7.74%、-1.27%、0.46%、-6.14%、-2.88%、-9.55%。机场、高速公路表现较佳:1)机场板块受五一长假、业绩超预期影响;2)高速公路业绩稳定、防御价值凸显。

    行业高频数据跟踪:2019年4月,民航旅客周转量为942.1亿人公里(同比+6.6%),规模以上快递业务量为49.19亿件(同比+31.1%)。

    重点行业新闻及政策:1)4月快递业务量增速重回30%以上(邮政局);2)美国联邦快递被调查,期待国际快递领域自主可控(路透社)。

    重点公司公告:1)申通快递:2019年4月快递服务收入同比增长50.18%;2)韵达股份:2019年4月快递服务收入同比增长178.88%;3)圆通速递:2019年4月快递服务收入同比增长16.89%。

    风险提示:国内宏观经济超预期下滑影响机场及航空行业业绩增速;人民币汇率超预期贬值及油价超预期上涨制约航空板块业绩;全球经济下滑及中美贸易战冲突再起,影响港口及航运板块业绩增速;高速公路板块收费政策变动风险;铁路板块的国企改革进程不及预期风险;快递板块业务量增速超预期回落风险。