建筑建材周观点:增值税率降低对建筑业整体影响有限

类别:行业研究 机构:联讯证券股份有限公司 研究员:刘萍 日期:2019-06-04

建筑周观点--年度首个重磅推荐:亚厦股份,其余关注基建链补涨机会

    我们在2019年度策略中分析过,从历史表现来看,地产链上二级市场相对收益最好的是装饰板块,2019年或是装饰反攻之年;从政策环境看,房贷利率下降、地块出售取消限价、首套房贷认定标准放松等现象均表明房地产政策正在边际改善,地产公司的融资环境也在好转,板块估值压制因素边际改善;

    从行业层面看,17年天量土地成交将陆续进入装修周期,房地产新开工的向好将逐步向竣工端传导,行业需求景气向好,而全装修房渗透率的提升则给行业带来增量发展空间;

    从公司层面看,头部企业在高增速时期留下的包袱经过近几年的消化基本出清完毕,而股价经过3年下跌,估值已经进入价值区间,目前是布局好时机。

    建议重点关注我们近期深度报告推荐的装配式内装龙头亚厦股份、其余关注行业龙头金螳螂、以及全装修业务弹性较好的全筑股份和广田集团。

    基建板块的三个细分领域中,估值最低的是基建央企,成长性最好的是园林和设计,考虑4月一带一路峰会召开,中字头央企或迎来主题机会;民营企业融资环境改善利好园林企业,重点关注东方园林、铁汉生态和岭南股份;设计企业估值依然在吸引力区间,增速快于央企,考虑其行业整合空间大,上市融资后有扩张空间,成长性较好,建议重点关注苏交科、中设集团等;

    风险提示

    环保政策变化;产品价格大幅下跌;

    基建投资增速持续下滑;PPP推进不及预期;

数据推荐

投资评级

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璞泰来 买入 -- 研报
石大胜华 买入 -- 研报
金龙汽车 买入 -- 研报
宁德时代 买入 -- 研报
星云股份 买入 -- 研报
新宙邦 买入 -- 研报
恩捷股份 买入 -- 研报
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华能国际 0.18 0.37 研报
江西铜业 2.08 1.72 研报
紫金矿业 0.35 0.28 研报
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久立特材 0.51 0.51 研报
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永兴特钢 0 0 研报
银龙股份 0 0 研报
八一钢铁 0.80 0.46 研报
河北宣工 0.14 0.07 研报

股票关注度

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贵州茅台 38 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
中信证券 33 持有 中性
贵州茅台 29 买入 买入
华泰证券 28 持有 中性
上汽集团 27 买入 持有
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芒果超媒 24 买入 买入
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恒瑞医药 23 买入 买入
贵州茅台 23 持有 买入

行业关注度

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电子信息 449 75 242
汽车制造 384 30 221
钢铁行业 364 28 212
化工行业 305 52 99
电子器件 299 49 171
金融行业 288 23 137
生物制药 261 42 156
建筑建材 249 33 126
机械行业 218 44 95
酒店旅游 203 20 70
房地产 195 22 130
酿酒行业 188 16 107
家电行业 187 14 116
交通运输 174 22 82
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