计算机行业周报:真成长更乐观!

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘洋,刘畅 日期:2019-06-04

2018后买计算机是投机吗:咱们不妨观察两点。先看企业壁垒,再看回报。1)过去计算机行业胜算低的重要原因是壁垒公司不够多,但现在逐渐泾渭分明。除了2B业务的客户粘性需要时间理解、软件企业管理难度高、咱们读三表能力不够外,企业壁垒不够也是重要原因。现在领军企业铸就了”服务+销售+管理+战略+技术“的综合壁垒增加,即对外市占率高、对员工话语权增加。尤其2019年“一线/二线/三线”计算机企业的经营特征完全区分。2)过去计算机行业领军股价回报低,但现在在Alpha市场未必,因为壁垒形成后,逐渐趋于DCF和长期空间折现。

    由于2014-2015偏重”成长趋势“、"2016-2017"偏重”价值成长“,2018-2019被认为偏重Alpha,较为公允。一方面,这些计算机公司的累计表现与全A股领军持平、甚至更优。另一方面,很多公司还在优化资产负债表,甚至航天信息、新北洋、海康威视、广联达的2018Q4-2019Q1在利润表同比增长低点。如果咱们是《霍华德·马克斯》所著《周期》的信奉者,现在会更乐观:计算机2019Q2-Q4的利润增速改善会是正面刺激因素。这些公司之所以即使PE较高也波动率不太高,可能有两个原因。一个原因是大多公司壁垒形成,不像2008-2012做企业解决方案时还有明显对手、不像2013-2015时可能错过了移动互联网。另一个原因是壁垒形成后的远期估值折现回来较高!

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
比亚迪 买入 -- 研报
凯莱英 买入 -- 研报
建设银行 持有 -- 研报
农业银行 持有 -- 研报
工商银行 持有 -- 研报
招商银行 持有 -- 研报
宁波银行 持有 -- 研报
好想你 买入 -- 研报
新泉股份 买入 -- 研报
精锻科技 持有 -- 研报
华域汽车 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
瀚川智能 0 0 研报
药明康德 0 0 研报
海康威视 1.52 1.14 研报
佳电股份 0 0.54 研报
金新农 0.75 0.59 研报
中牧股份 0.97 0.67 研报
海大集团 0.62 0.64 研报
天马科技 0 0 研报
新希望 1.28 1.27 研报
禾丰牧业 0 0 研报
北大荒 0.27 0.28 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 36 持有 买入
中信证券 34 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
华泰证券 27 持有 买入
上汽集团 26 买入 买入
贵州茅台 26 买入 买入
隆基股份 26 买入 买入
五粮液 26 持有 持有
通威股份 25 买入 买入
中国国旅 25 持有 持有
中顺洁柔 25 持有 买入
万科A 24 买入 中性
三一重工 23 持有 买入
保利地产 23 买入 买入
恒瑞医药 23 买入 买入
伊利股份 23 持有 持有
芒果超媒 23 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 405 73 215
汽车制造 342 30 201
钢铁行业 337 28 210
化工行业 275 52 95
金融行业 263 23 126
电子器件 258 48 149
生物制药 236 42 132
建筑建材 219 33 105
机械行业 204 42 89
房地产 177 22 116
酒店旅游 173 20 56
家电行业 163 14 95
交通运输 157 22 73
酿酒行业 145 15 81
有色金属 134 33 51
商业百货 132 19 77
服装鞋类 127 17 67