科创板的设立对于汽车行业影响分析:科创兴国,汽车先行

3月1日,证监会和上交所发布设立科创板并试点注册制主要制度规则,共计“2+6”项相关政策,内容涵盖注册审核、上市条件、减持规则、持续监督等多方面,明确了《征求意见稿》中的相关规定。同时科创板明确了5个偏好行业,新能源汽车位列其中,我们认为科创板有利于加快推动行业电动化和智能化。

    科创板灵活性大力推动科创企业融资与发展,汽车行业也将充分受益。科创板对于行业定位非常明确:符合国家战略、掌握核心技术。市场认可度高,属于新一代信息技术、高端装备制造和新材料、新能源及节能环保、生物医药和技术服务这五大行业领域的高新技术和战略性新兴企业,其中新能源汽车行业位列其中。我们认为,科创板的灵活性将大力推动科创企业的融资与发展,对于汽车行业而言,电动化和智能化是行业两大科技引导的变革趋势,科创板的推出将加速推动新能源汽车和智能驾驶及车联网细分行业的发展。

    新能源汽车:科创板有利于新能源汽车行业全产业链的融资,也有利于新能源汽车行业结构优化和发展。首先,新能源汽车作为较重资产的投资,前期投资巨大,进入门槛较高,资金链对于科创公司较为重要,而开发科创板有利于提供更加多元化的外部融资渠道,同时还可以倒逼公司财务状况透明化和治理结构的优化;其次,科创板有利于科研机构及高校等一线研究单位的技术转化,加快优秀科研成果从研究到产业化的进度。从受益细分领域来看,中游锂离子电池新体系研发与应用如固态电池等新材料公司,燃料电池相关企业将充分受益,下游新势力造车等领域也将受益。

    车联网及智能驾驶:智能驾驶是汽车行业发展的大势所趋,也是人工智能和大数据很好的应用场景,从应用层级来看,智能驾驶系统可以分为感知层、控制层、执行层。感知层来看:目前国内毫米波雷达量产在即(华域、德赛、保隆等),24Ghz频段已较为成熟,77Ghz处于测试后期,未来激光雷达作为精度更高选择有望投入商用;控制层处于智能驾驶的中枢地位,实现L3及以上级别的智能驾驶离不开基于人工智能和大数据的深度学习,技术目前以Mobileye和Google等巨头最为领先,而国内互联网公司和初创公司日趋发力;执行层来看,虽然国外厂商具先发优势,但竞争格局仍未形成,国内EPS部分厂商已经成功切入二级供应商链条,未来仍有机会。车联网方面,随着5G即将开始普及,车联网作为5G落地很好的应用场景或迎来快速发展。我们认为,随着科创板的落地,将加速智能驾驶及车联网相关技术推进,汽车智能化趋势有望加速。

    投资策略:我们认为科创板的推出,利好汽车板块科创企业的发展,有望加速汽车行业走向电动化和智能化,同时,对新能源汽车和智能驾驶及车联网板块能起到提振估值的作用。标的来看,新能源汽车推荐行业龙头比亚迪、上汽集团,零部件企业三花智控(家电)、中鼎股份,车联网推荐关注兴民智通,智能驾驶推荐关注均胜电子、德赛西威、华域汽车、保隆科技。

    风险提示:政策落地不及预期,行业技术进步不及预期。