公用事业及环保行业周报:山西开展能源革命综改试点,动力煤价格弱势

投资策略:

    电力:因为工业领域增速放缓,整体用电需求增速放缓,叠加水电、核电等新能源发电的快速增长,火电需求偏弱。同时,电厂持续补库存,库存处于高位,6大发电集团库存可用天数达到31.59天,导致电厂对国内动力煤采购的意愿比较低,动力煤市场整体供需两弱,短期价格弱势。

    燃气:《关于在山西开展能源革命综合改革试点的意见》审议通过,山西省将努力在提高能源供给体系质量效益,构建清洁低碳用能模式,扩大能源对外合作等方面取得突破。我们认为,煤层气是最具有山西特色的能源改革方式,整个产业链有望深度受益。

    环保:《2018中国生态环境状况公报》发布,总的来看,2018年全国生态环境质量持续改善,出现稳中向好趋势,但成效并不稳固,稍有松懈就有可能出现反复。从需求端来看,环保行业仍处在高速发展期,生态环保建设持续推进,未来政府性投资将更加规范,行业龙头或强者恒强。

    本周核心推荐:

    华能国际(600011.SH)、蓝焰控股(000968.SZ)、瀚蓝环境(600323.SH)、国祯环保(300388.SZ)。

    市场行情回顾:

    本周公用事业(申万)指数上涨3.05%,沪深300指数上涨1.00%,公用事业板块跑赢沪深300指数2.06个百分点。其中,电力Ⅱ(申万)指数上涨3.20%,水务(申万)Ⅱ指数上涨1.65%,燃气Ⅱ(申万)指数上涨6.80%,环保工程及服务Ⅱ(申万)指数上涨1.85%。

    行业动态与最新政策:

    【《输配电定价成本监审办法》印发】【《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》印发】【中央深改委第八次会议审议通过《关于在山西开展能源革命综合改革试点的意见》】风险提示:全社会用电需求下滑,煤价上涨超预期,天然气消费量不及预期,融资环境恶化,政策推进不及预期。