电子行业周报:可穿戴设备出货量保持较高增速,关注自主可控投资主线

类别:行业研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:赵琦 日期:2019-06-03

一周市场回顾。本周SW电子行业指数上涨3.91%,跑赢沪深300指数2.92个百分点,在所有一级行业中排序04//28。子行业中涨幅最大的是分立器件(10.67%),涨幅最小的是电子系统组装(2.04%)。截至本周收盘,电子行业市盈率PE-TTM(整体法)为26.52倍,沪深300市盈率为2.32倍。年初至今,SW电子指数累计上涨22.09%,跑赢沪深300指数1.52个百分点。

    支撑评级的要点

    消费电子:一季度全球穿戴设备出货量同比增长55%,苹果稳居第一。IDC公布的数据显示,2019年一季度穿戴设备出货量达到4960万台,同比增长55.2%。其中,苹果AppleWatch、AirPods等穿戴设备全球出货量为1280万台,同比增长49.5%,市场份额占比达到25.8%,位居第一。小米与华为占据第二和第三位,出货量分别为660万台和500万台,三星与Fitbit排在第四和第五位,出货量分别为430万台和290万台。一季度智能手机出货量表现不佳,但Watch、耳机等穿戴设备出货量依然保持较高增速,建议关注相关产业链。

    面板:一季全球电视品牌出货量季减24.6%,关注618促销及三季度旺季面板价格走势。集邦咨询最新研究报告显示,2019年第一季全球电视品牌出货数量为4987万台,季减24.6%,年增0.5%。品牌出货排名方面,三星第一季以942万台出货量稳居第一,但季衰退与年衰退幅度分别达21.2%以及5.8%。LGE第一季出货量季衰退与年衰退幅度也分别有22.6%以及7.1%。TCL今年第一季出货数量569万台,与LGE的差距缩小至100万台之内。海信与创维,第一季出货为303万台与235万台,排名第四以及第六。小米电视第一季出货量为285万台,年增率高达93.9%,升至第五名。终端需求较淡,导致电视面板价格持续走弱,但马上到来的618促销季以及三季度行业旺季有望带来的面板价格提振。

    中美经贸摩擦持续升级,国产化需求凸显。商务部5月31日发布,根据相关法律法规,中国将建立“不可靠实体清单”制度。评判标准包括:一是该实体是否存在针对中国实体实施封锁、断供或其他歧视性措施的行为;二是该实体行为是否基于非商业目的,违背市场规则和契约精神;三是该实体行为是否对中国企业或相关产业造成实质损害;四是该实体行为是否对国家安全构成威胁或潜在威胁。5月以来,中美经贸摩擦不断升级,核心技术国产化需求凸显,关注自主可控投资主线。

    评级面临的主要风险

    面板景气回升不及预期;穿戴设备销量不及预期;国际大环境不确定性增加。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
拉卡拉 买入 -- 研报
山东药玻 买入 -- 研报
中电环保 中性 -- 研报
贵州茅台 买入 1073.52 研报
中国人寿 买入 -- 研报
中国太保 买入 -- 研报
新华保险 买入 -- 研报
中国平安 买入 -- 研报
柳药股份 买入 42.00 研报
华泰证券 买入 -- 研报
招商证券 买入 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
拉卡拉 0 0 研报
山东药玻 0.67 0.51 研报
中电环保 0.60 0.51 研报
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股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 37 持有 买入
中信证券 36 持有 持有
三一重工 34 持有 买入
华泰证券 29 持有 买入
五粮液 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
隆基股份 27 买入 持有
贵州茅台 26 买入 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
通威股份 25 买入 买入
中国国旅 25 持有 持有
万科A 24 买入 中性
保利地产 23 买入 中性
恒瑞医药 23 买入 买入
伊利股份 23 持有 持有
芒果超媒 23 买入 持有
三一重工 22 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 427 77 225
汽车制造 359 32 213
钢铁行业 345 28 211
化工行业 297 54 102
金融行业 279 24 134
电子器件 274 50 157
建筑建材 240 34 113
生物制药 228 42 128
机械行业 216 42 94
房地产 182 23 117
酒店旅游 178 20 56
家电行业 177 14 109
有色金属 166 45 56
交通运输 164 23 78
酿酒行业 156 15 92
服装鞋类 154 18 74
商业百货 139 20 82