海外油气行业跟踪(第十三期):油价小幅回落,1月天然气表观消费量增18.1%

投资要点

    特朗普针对要求OPEC放松提高原油价格的努力。周一,特朗普针对OPEC的减产计划发表了推文,他要求OPEC放松提高原油价格的努力。

    当日国际油价承压下跌逾3%,为今年单日最大百分比跌幅。

    沙特表示将继续致力于减产。去年年底OPEC+达成协议,同意在今年头6个月时间里其原油产量削减120万桶/日。根据OPEC的数据,沙特阿拉伯对这项减产计划作出了最大的贡献,该国在上个月的减产量达到了35万桶/日左右。面对特朗普发布的推特,OPEC最大产油国沙特阿拉伯能源部长哈立德-法利赫随后重申了承诺,表示将继续致力于削减原油产量以恢复市场供需平衡。另外,法利赫还暗示减产行动可能会被延长到2019年下半年。

    EIA原油库存超预期大降。EIA在周三公布报告称,截至2月22日当周美国原油库存减少864万桶,为2018年7月以来最大单周降幅,预期增加300万桶,前值增加367.2万桶。

    美国原油进口大降,产量仍在增长。在2月22日当周,美国原油进口规模下降了161万桶/日,至1996年以来最低水平。其中,从沙特进口原油34.6万桶/日,创单周历史新低。同时美国东海岸炼厂产能利用率降至60%,创2012年以来新低。与此同时,美国的原油产量却增长了10万桶/日,至1210万桶/日,再创单周历史新高。此外,库欣地区的原油库存创出2017年12月份以来单周新高。

    美国原油活跃钻井数下滑10座。贝克休斯(BakerHughes)3月1日公布数据显示,截至3月1日当周,美国石油活跃钻井数减少10座至843座,连续第二周下滑创2018年5月来最低。去年同期为800座。

    油价小幅回落。截止3月1日,布伦特和WTI期货结算价分别为65.07美元/桶和55.80美元/桶,较上周2月22日分别回落3.0%和2.5%。

    我们的观点:预计油价短期内或仍有上升空间,中长期趋势取决于美国页岩油增产和全球需求端增速回落的情况。目前来看,以沙特为代表的OPEC减产已有成效,委内瑞拉原油产量仍持续下降,短期推高油价。全球原油需求增长展望一般,但如果中美贸易战有所缓和将带来需求的提升。美国原油产量维持历史新高,但受运力影响大幅增产困难。我们判断油价短期趋势取决于OPEC+继续减产的力度,特别是如果俄罗斯能够按计划实现减产,油价仍有上升空间。同时我们认为油价的中长期趋势取决于美国页岩油增产和全球需求端增速回落的情况,预计在2019年下半年开始这两个因素能够得以体现。

    2019年1月天然气表观消费量增18.1%。2019年1月份,天然气产量153亿立方米,同比增长9.7%;天然气进口量137亿立方米,同比增长29.3%;天然气表观消费量287亿立方米,同比增长18.1%。

    风险提示:OPEC实际减产不达预期,中美贸易战未来恶化。