钢铁行业周报:供需两旺,钢铁股延续补涨

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:杨件,倪文祎 日期:2019-05-31

钢铁股补涨继续看好几条主线,一是高分红、低PE的南方钢厂;二是矿石股河北宣工、*st金岭;三是特钢等子行业的*st抚钢、银龙股份等。

    一周概览:1)钢铁板块延续上涨。本周钢铁板块上涨1.53%,落后上证综指0.22个百分点;个股普遍微涨。2)期货回调。螺纹主力合约报3763元/吨,环比跌0.2%;铁矿石报627元/吨,环比涨2.3%。3)基本面。上海终端成交量同比升5.8%;全国237家钢贸商出货量19.2万吨,周环比升22.1%。全国高炉开工率79.5%,环比持平;唐山68.0%,环比降10.6%。社库1784万吨,环比降3.8%;厂库环比增7.6%。现货螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌幅分别为0.7%、1.0%、-0.3%、0.2%、-0.1%;62%PB粉报86.05美元/吨,环比持平;二级冶金焦报价2100元/吨,环比跌4.8%。钢厂毛利略有下降,其中螺纹、热轧滞后毛利分别为783、529元/吨。

    本周关注1:供需两旺,钢价易涨难跌。本周跟踪的区域成交数据继续回升,库存方面,社库、厂库环比降幅继续扩大,显示旺季需求仍在上升过程中。结合1-2月数据分析当前供需情况,一方面,供给高位维持,短期虽有北方限产因素刺激,但属于阶段性扰动,不确定性仍大;另一方面,1-2月房地产投资增速超预期反弹,房地产新开工有所下滑但维持在6%不错水平,需求短期韧性仍在。考虑目前旺季需求尚处在边际往上的环境下。当前呈现供需两旺,有望继续支撑钢价上涨。此外,后续仍需继续观察地产新开工变化及成本端铁矿石价格带来的影响。

    本周关注2:钢铁股延续补涨。当前基本面维持平稳向好态势,但较难对板块带来超额收益。近期钢铁板块的连续上涨,判断为市场牛市氛围下的补涨逻辑。继续看好以下几条主线:1)高分红、低估值;2)牛市品种特钢股及子行业,中原特钢、西宁特钢、钢研高纳、*st抚钢、久立特材、银龙股份等;3)转型股如沙钢股份;4)基本面相对不错铁矿石标的。

    投资建议:高分红看好三钢闽光、柳钢股份、韶钢松山、马钢股份、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份等。同时,矿石股河北宣工、*st金岭,特钢等子行业*st抚钢、银龙股份等亦可重点关注。

    风险提示:中美贸易摩擦对钢铁板块影响,宏观经济下滑等。

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