房地产行业周报:成交有所回暖,19年立法工作未提房地产税

行业跟踪:

    一手房:成交环比增速7.74%,同比增速11.95%(按面积)

    本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积483.40万方,环比增速7.74%,同比增速11.95%。其中,一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为39.05%,9.33%,-7.66%;同比增速分别为76.65%,45.19%,-31.86%。

    二手房:成交环比增速8.99%,同比增速15.47%(按面积)

    本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积132.82万方,环比增速8.99%,同比增速15.47%。其中,一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为10.21%,9.75%,1.26%;同比增速分别为42.46%,21.52%,-39.94%。

    库存:可售面积环比增速26.08%(按面积)

    本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计5415.70万方,环比增速26.08%,去化周期39.48周。其中,一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为45.56%,10.55%,-1.41%。一线、二线、三线去化周期分别为48.51周,30.67周,38.92周。

    10个重点城市推盘分析(数据来源:中指)

    根据中指监测数据,(3月11日至3月17日)重点城市共开盘49个项目,合计推出房源9200套,其中一线城市开盘4076套、占比44.30%;开盘项目平均去化率达到75%,其中二线城市平均去化率为84%。

    投资建议:本周,政策方面,1)3月18日,国务院副总理韩在住房和城乡建设部调研并主持召开座谈会强调,落实城市主体责任,稳地价稳房价稳预期,促进房地产市场平稳健康发展。调控方向依然坚持“稳”字当头;2)3月20日财政部公布2019年立法工作安排,未提及房地产税法。国务院研究室副主任郭玮表示,房地产税立法现已列入人大立法规划。我们认为,房地产税立法相对重大,也相对复杂和艰巨,需要通过大量工作有条不紊地推进。地方层面,石家庄出台“零门槛”落户政策;海南重启个人商业贷款转公积金业务额度上限调至70万元;河南发布住房公积金贷款新规;济南市限价取消但限购仍在施行。我们认为这些举措旨在支持合理的购房需求,预计未来会有更多地方“一城一策”出台。资金方面,今年以来行业融资端持续改善,龙头房企融资成本优势突显,19年新发信用债利率普遍低于18年发债利率水平。总体而言,政策与资金面均呈边际改善态势,而基本面依然处于探底阶段,为此推荐安全边际较高的行业龙头:万科、保利地产;同时推荐质地优良、弹性或更高的一线房企:新城控股、华夏幸福、旭辉控股集团等。

    风险提示:三四线成交下滑及一二线反弹不及预期。