机械行业周观点:制造业pmi重回荣枯线上方,制造业景气季节性回升

报告摘要:

    【PMI】制造业PMI50.50创5个月新高,重回荣枯线上方

    制造业PMI50.50创5个月新高,重回荣枯线上方,制造业景气季节性回升。国家统计局31日公布的数据显示,中国3月官方制造业PMI50.50,高于预期的49.60,较前值的49.20回升,创5个月新高。从企业规模来看,大型企业PMI为51.1%,低于上月0.4个百分点,高于临界点;中、小型企业PMI为49.9%和49.3%,分别比上月上升3.0和4.0个百分点。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数低于临界点,表明随着国家支持实体经济发展的简政减税降费政策逐步落地,供需两端有所回暖,制造业景气季节性,值得进一步重视和观察。

    【工程机械】大国重器,看好工程机械优质核心资产

    首先,对于国内市场,我们认为这轮产业的的波动性会小很多。一、设备保有量与GDP剪刀差对需求有支撑,再加上人力替代和环保因素,销量维持目前中枢平台有保障;二、梳理历史上04年/08年/12年三轮产业调整,前两次持续时间短,幅度小,最后则经历了一次持续5年以上时间的深度调整,探究原因主要在于零首付带来的需求过度透支+行业持续大规模扩张+行业需求下行三方因素叠加,目前来看,这轮行业复苏需求真实性高,经销商回款率、设备开工率、租赁费率等指标良好,供给侧平稳,政策面好,大幅下滑概率不大。其次,目前产业积累由量变开始质变,国产工程机械全球化之路有望加速。首先产业积累方面,我国国内市场规模以及国产品牌的规模快速提升,已经具备一定主导地位,再加上制约我国工程机械发展的核心零部件领域已经取得实质性突破,再加上这轮产业复苏国内企业实力快速提升,看好国产品牌国际化发展之路。第三,政府工作报告提出将制造业现行16%税率降至13%,减税推出有望进一步提升产业盈利能力。建议重点关注三一重工、恒立液压,艾迪精密、徐工机械、柳工。

    本周核心推荐组合:天奇股份、三一重工、建设机械、晶盛机电、杰瑞股份、先导智能、恒立液压、浙江鼎力。