计算机行业周报:聚焦广深“文化N虎”,基本面领军突出

本期投资提示:

    计算机的”风险偏好“在聚焦基本面领军公司!证据是涨幅榜中成分,并建议延续。当前的建议是:1)聚焦领军。上周计算机基本面领军的走势也逐渐更好,后续建议延续。2)可以考虑降低“弹性对冲工具"。实际投资看,三线主题标的的“弹性对冲工具"已可逐渐减少。部分投资者并非倚重或相信高风险偏好标的的经营能力,而是在市场处于趋势期时,通过小仓位持仓对冲市场的牛市弹性,这是价值投资常见的降低波动率方法。当前市场回归理性和聚焦2019Q1季报下,已可考虑逐渐减少这种对冲。

    安全可控看好。当前安全可控可以划分为四种:1)有企业治理,安全可控工程重点工程推广后利润增厚,利润增厚后能消化当前PE;2)有企业治理,安全可控工程重点工程推广后不明确是否利润增厚,当前PE不高;3)有企业治理,安全可控工程重点工程推广后利润增厚,利润增厚后未必能消化高PE(可能已经price-in);4)不明确是否有企业治理(企业治理的定义包括,主业清晰,最好有明确的激励)。我们可以增加企业治理好/利润增厚/PE不高公司的持仓比例,企业治理是成长股第一要素。

    金融IT市场关心估值上下限。假设东方财富、同花顺的市值低于1000亿、460亿,有一定支撑!若交易量/市占率/增值业务的异常乐观情况,市值目标更高。

    2019Q1预测更新。即使2019Q1行业一季报一般,管理优化逻辑在验证。上周报指出:

    “计算机2019Q1整体应较为平淡,收入增长偏低、利润增长中等。原因是2018Q1收入基数较低,但企业主通过管理在提高经营效率。”计算机行业管理优化逻辑从2018Q4开始验证,这是行业看好的重要理由。