钢铁行业5月动态:贸易战对钢铁行业影响较小,需求回暖突显投资机会

最新观点

    1)宏观经济金融数据企稳,钢材需求回暖,行业景气度向好。

    1-4月经济数据平稳向好,尤其是房地产投资、新开工面积增速、房屋销售面积和基建投资增速等企稳向好,钢材需求出现回暖迹象。

    2)“中美贸易战”对行业影响较小,带来行业投资机会:

    本次贸易战对于行业利润的影响较小,根据我们的中美钢材进出口贸易测算模型,由于关税调整减少的出口利润额仅占行业利润的0.011%;出口钢材利润占行业总利润比例仅为0.036%-0.071%,未来中美贸易战的发展对钢铁行业的影响也十分有限。

    3)“一带一路”提振钢铁行业:海外投资+钢材配套加工+上下游带动。

    第二届一带一路高峰论坛,五年来中国在与沿线国家经贸合作和基建、投资等领域快速发展,未来的发展前景广阔,将提振钢材需求。4)行业面临的问题和建议:优质矿源受制海外、产能扩张压力、产业结构不合理、无效低端产能有待出清、中高端特点技术产能不足、出口面临双反等问题。建议通过收购海外优质矿山、持续优化产业供需关系、因地制宜优化产业结构、加强创新能力发展高端钢材等来改善行业基本面。

    5)投资机会:环保、兼并重组和产业升级将成为未来行业的重要发展方向和投资机会。目前钢铁行业估值处于历史较低位置,且低于市场平均水平,投资安全边际较高。

    投资建议

    1-4月经济金融数据企稳向好,地产基建需求逐步回暖,叠加钢材低库存,钢价有一定支撑。钢铁行业供需关系持续改善的同时,由于市场对中美贸易战的过度解读,带来行业长期投资机会。建议关注受到环保影响小、成本控制能力优秀的南方钢厂三钢闽光(002110.SZ);受益于行业集中度不断提高的行业龙头宝钢股份(600019.SH);下游需求快速增长、兼并重组的特钢企业大冶特钢(000708.SZ)。