公用事业行业:水处理市场集中度创新高,关注优质龙头

类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:马宝德 日期:2019-05-29

行业新闻点评

    水处理市场集中度创新高,CR10占据38%。经过多年发展,我国水处理领域的集中度得到了明显提升,CR10市场集中度由14年的20%提升至目前的38%,集中度的提升将带来企业竞争力、技术水平、服务效率的提高,以及产业的升级换代,优质龙头企业将更具竞争力。2018年全国新增筹建餐厨垃圾项目投资34亿。根据《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》要求,到“十三五”末力争新增餐厨垃圾处理能力3.44万吨/日,城市基本建立餐厨垃圾回收和再生利用体系,未来餐厨处置的市场空间将进一步扩大。北京通州51亿农村污水治理项目获批。目前,水环境治理工作由分散进行逐步向流域、区域协同以及城乡一体化转变,长江流域,渤海入海口以及各地城镇农村一体化项目推进迅速,利好水环境治理市场释放。

    周策略建议

    水处理市场集中度再创新高,CR10已占据38%的市场份额,优质龙头公司在订单获取、项目推进以及后续运营上的优势愈发明显。同期,水环境治理模式正由分散进行逐步过渡到流域、区域协同以及城市农村一体化,带动了水质市场的大单频出,未来一段时间水环境市场仍将保持较高景气度。虽然目前板块受大盘影响调整较大,我们认为未来仍可以从业绩的主线继续把握机会。监测板块(地表水监测的快速放量以及大气网格化的持续深入推进)、垃圾处理(中小城市的垃圾处理需求仍然旺盛叠加在手订单持续推进)、危废处置(清废行动持续叠加“响水事件”带来的危废处置需求提升)、土壤修复领域(未来政策空间巨大叠加“响水事件”带来的受污染用地改造的治理需求提升)在行业景气度仍然较高的背景下,业绩驱动力仍将维持,持续看好相关公司在该领域的表现。我们建议中长期关注先河环保(300137.SZ)、理工环科(002322.SZ)、高能环境(603588.SH)、瀚蓝环境(600323.SH)等。

    风险提示内容

    政策力度不达预期、订单需求不达预期、宏观经济下行、系统性风险

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