家电行业周报:高端品牌积极参与618,lgd广州oled产线试产

618筹备工作已大范围开启,博西等高端品牌积极参与。苏宁、京东、阿里等电商已于5月中旬开启今年618前期筹备工作,其中苏宁投入10亿元补贴“以旧换新”、京东携手核心品牌发布新品、天猫无忧购启动“尖峰体验标准”建设。京东18年新品成交额超过3000亿元,计划未来三年反向定制商品及独家新品累计成交额上升至1万亿元。另外,不同以往,今年618大促博世、西门子等高端品牌积极参与,活动品牌范围进一步扩大。

    LGD 广州OLED 产线进入试产阶段,并与京东合作推进OLED 电视普及。

    面板方面,根据etnews,LG Disp ay(简称LGD)广州8.5代OLED 生产线已进入试产阶段,计划7月前可大规模稳定生产。该产线的投入将使得LGD大型OLED 面板产量从2018年的290万片上升至400万片,进一步巩固其大型OLED 产业的话语权。根据LGD 预计,19年LGD 的OLED 电视面板销售额占电视面板销售额的比例将上升至30%以上。电视方面,LGD 与京东签署战略合作协议,将携手创维、海信、康佳、索尼、长虹等电视厂商,构建京东OLED 彩电矩阵,启动全面的OLED 推广活动,通过放大产品声量、优化流量入口等措施,向消费者普及OLED 大屏,加速 OLED 彩电走进千家万户。

    行业配置观点如下:白电是我们主要看多的板块,主要源于去年下半年低基数、今年减税降费利好龙头、家电补贴政策利好龙头、空调高频数据显示已经回暖。厨电我们从过去谨慎转向乐观,过去由于估值较高、市场热度太强,我们担心给投资者带来较大风险,后来持续的市场回调表明我们的担心并不多余。近期市场整体有明显降温,在此之下回到基本面,厨电滞后地产6-9个月,今年初开始的地产复苏预料将带动今年三季度的厨电数据复苏,因此建议配置一二线厨电龙头。黑电基本面变化主要来自家电补贴政策的实施,这值得进一步期待。黑电的面板价格近期回暖态势有所止步,主要受阻于市场需求低迷、三星减产计划或将延后、以及电视厂商面板库存位于高位等因素,预计二、三季度价格上涨动力有限,进一步的回升可能会在四季度出现。

    处于低位且相较平稳的价格将使面板厂盈利情况持续承压,但利好电视机制造商。小家电从终端销售增速来看整体并不乐观,个股差异较大。总结一下,今年是政策驱动的政策年,政策主要利好家电的龙头,以白电为主,因此首推白电,厨电根据估值可以考虑。

    个股投资建议:基于减税降费明显提升利润率低的个股,我们推荐海信家电,预计8月的半年度财报将显现;基于政策补贴我们推荐冰箱条线的海信家电、青岛海尔、美的集团;基于空调、烟灶、小家电今年恢复性增长,我们推荐美的集团;基于混改提升估值我们推荐格力电器。基于近期市场降温估值回落,一季度地产复苏预料三季度带动厨电复苏,我们推荐首先回暖的一二线地产下的厨电高端品牌老板电器。

    整体策略依然不变:中美贸易纠纷短期预料难有定数,市场震荡难免,建议在5月和6月逢震荡慢慢加仓摊薄成本价。二季度不要抱有获得明显收益的期望,把心态放在布局上,三季度迎来主升浪。

    风险提示:房地产行业发展低于预期、人民币升值超预期、国际贸易争端升级、家电消费新策力度有限且制定期较长