电气设备:风电电价政策落地,行业将迎三年复苏周期

事件:发改委 下发《关于完善风电上网电价政策的通知》,标杆电 价改为指导价,新核准集中式项目电价全部通过竞争方式确定, 不得高于项目所在资源区指导价。2019 年I-IV 类风区指导性电价分别为0.34 元、0.39 元、0.43 元、0.52 元/kwh,下降幅度分别为0.06 元、0.06 元、0.06 元、0.05 元。2020 年I-IV 类风区指导性电价分别为0.29 元、0.34 元、0.38 元、0.47 元/kwh,较2019 年指导性电价均下降0.05 元。

    陆上风电进入三年抢装期,2021 年全面平价:2021 年起新核准陆上风电全面平价上网,国家不再补贴。2018 年底前核准的风电项目,2020 年底前要求并网,2020 年底前仍未完成并网的,国家不再补贴;2019 年1 月1 日至2020 年底前核准的陆上风电项目, 2021 年底前仍未完成并网的,国家不再补贴。在2020 年底前并网的要求下,存量项目开发节奏将加快。2019-2020 年间核准项目为获得补贴,有动力在2021 年底前并网。此外,三北大型基地及送出线路配套有序建设,三北装机将重回增长。从几大运营商开工和装机预期来看,项目开发节奏明显提速,2019-2021 年风电高景气度将维持。

    海上风电电价平稳退坡,存量项目开发加速:海上风电标杆电价改为指导价,2019 年-2020 年近海项目指导价分别为0.8 元、0.75 元/kwh,每年下降0.05 元/kwh,电价下降相对平稳。对2018 年底前核准的项目,如在2021 年底前全部机组完成并网的,执行核准时的上网电价;2022 年及以后全部机组完成并网的,执行并网年份的指导价。对存量已核准项目的政策较之前《风电建设管理方案征求意见稿》有所缓和,征求意见稿中指出2018 年度未通过竞争方式进入国家补贴范围并确定上网电价的海上风电项目,其核准文件不能作为享受国家补贴的依据。对于技术和资源储备充分,施工条件成熟的业主项目,在电价获得保障的情况下,海上风电的建设将提速。海上风电配套产业链不断完善,成本有望稳步下降,海上风电从土地资源节约、电力消纳等方面而言,依旧具备广阔发展前景。

    投资建议:电价政策较为平稳,在全面平价前给予行业足够缓冲期,政策落地意味着行业3 年复苏周期的高确定性,陆上和海上风电存量项目在2021 年底前并网将加速,推荐金风科技、天顺风能,关注天能重工、日月股份、泰胜风能。

    风险提示:原材料价格上涨;电网消纳能力限制装机