轻工行业周报:再谈贸易战对轻工板块影响;继续推荐稳健成长品种

类别:行业研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:徐林锋 日期:2019-05-27

【本周主题】再谈贸易战对轻工板块影响:贸易战落地,短期对轻工造成压力,长期影响有限,且有利于集中度提升。特朗普政府确认对中国2000 亿美元商品加征25%关税,文化纸、沙发、床垫、地板等在内。1)造纸:近年因美国反倾销、国内纸价高涨,很少出口。2)家居:出口占比高的床垫、沙发短期受影响,但我国家居出口产品性价比高、可替代性低,而且中小企业承压更大,龙头多措并举缓解压力,竞争格局或将改善,叠加汇率近期呈贬值趋势,消化部分影响。3)个股:敏华议价能力强,越南工厂最先落地,当前承担30%+对美出口,2020年实现对美产能全部转移;顾家与客户共担风险,同时在越南租赁工厂;喜临门对美出口占比小;梦百合已布局泰国等基地。

    【本周观点】5月20日至5月24日轻工板块下跌2.42%,跑输沪深300指数0.92pct。(1)造纸:下跌3.19%,下游需求不佳,提价仍有待落实,板块估值有所压制。(2)家居:下跌1.88%,地产实际竣工抬头,但家居板块估值已调整至中枢位,未来要看业绩是否确定回暖。(3)包装印刷:基本面向上确定性较强,板块估值有支撑,重点关注下游需求变动情况。(4)其他文娱轻工:板块缺乏催化剂,重点推荐文创巨头晨光文具。

    【方正轻工本周核心推荐组合】1)稳健增长的优质龙头:晨光文具、中顺洁柔、美凯龙、顾家家居、欧派家居;2)景气复苏品种:劲嘉股份、奥瑞金、中粮包装(H 股)、太阳纸业。

    【重要数据跟踪】(1)造纸板块:国废价格下降0.24%至2110元/吨,针叶浆/阔叶浆价格分别下跌1.69%/1.14%至700/693美元/吨。(2)家居板块:TDI价格环比下降8%,30大中城市地产销售继续回暖。(3)包装印刷板块:原材料价格与下游需求平稳波动。(4)其他文娱轻工:4月玩具出口金额同比增长24.2%。

    风险提示:宏观经济低迷;地产销售情况恶化;家居竞争加剧

数据推荐

投资评级

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拉卡拉 买入 -- 研报
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盈利预测

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股票关注度

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贵州茅台 37 持有 买入
中信证券 36 持有 持有
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华泰证券 29 持有 买入
五粮液 28 持有 持有
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中顺洁柔 26 持有 买入
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行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 427 77 225
汽车制造 359 32 213
钢铁行业 345 28 211
化工行业 297 54 102
金融行业 279 24 134
电子器件 274 50 157
建筑建材 240 34 113
生物制药 228 42 128
机械行业 216 42 94
房地产 182 23 117
酒店旅游 178 20 56
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服装鞋类 154 18 74
商业百货 139 20 82