电子行业聚焦产品力系列:欣旺达,消费电池布局上下游,动力电池厚积薄发

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:潘暕 日期:2019-05-24

我们认为欣旺达有四大核心竞争力:1)优秀的客户管理能力,贯彻推进多客户战略,具备坚韧的企业家精神;2)战略制定长远,执行力强;3)研发实力强劲;4)产线自动化水平高。

    我们持续重点推荐公司,公司为消费电池PACK龙头,从电池延伸电芯、从消费拓展动力汽车逻辑顺畅,推进顺利。1) 公司贯彻推进多客户战略,消费电子业务覆盖全球客户,安全性高,未来受益5G多硬件情况下电池容量提升及复杂度提升量价提升;消费电芯除了A及S外基本已全线认证,中长期看好自供率提升下盈利能力提升;2) 笔记本电脑为公司新增长点,主流厂商导入拓展顺利,未来持续受益于产业链转移及市占率提高;3) 动力电芯领域订单大于供给,贴近客户扩产顺利,优质方形三元厂商,处于上量成长期,预计19年底8Gwh动力电芯产能落地,板块业绩有望扭亏,未来看好产能释放下业绩成长。

    风险提示:动力电池销售不及预期;消费电池竞争加剧。

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