传媒行业周报:板块回调估值优势明显,关注游戏板块投资机会

市场整体回调,看好传媒板块估值业绩修复。本周传媒(申万)指数整体下跌4.3%,同期沪深300下跌2.2%,板块落后大盘2.2个百分点,位列所有板块第26位。上周市场回调主因中美贸易战影响,受贸易战影响较多的TMT板块回调明显,传媒板块公司受贸易战影响相对较小,亦下跌4.3个百分点。站在当前时点看传媒板块,纵向对比估值仍处于5年来历史较低水平,且年报披露完毕后商誉等风险已逐步释放,业绩逐渐企稳,我们看好板块迎来估值业绩双修复行情。

    重视公司基本面,持续看好游戏板块投资机会。贸易战风险升温背景下,我们建议自下而上以基本面为核心精选个股,重点建议关注游戏板块投资机会:游戏板块自版号放开后业绩迎来拐点,一方面龙头公司业绩及重点游戏流水表现优秀(如《完美世界》手游上线后流水超预期,游族网络《权游》预计6月份正式上线),另一方面部分布局海外的游戏公司乘行业高增快车实现业绩高增,目前游戏行业估值处于历史较低水平,龙头公司市值较大幅回调,但基本面仍然稳健,建议重点关注。

    投资建议:

    游戏板块:看好国产游戏及进口游戏版号审核常态化后游戏板块19年估值和业绩的双重修复行情,优选龙头公司游族网络(自研手游《权力的游戏》获批进口游戏版号预计六月份上线),完美世界(《完美世界》手游3月6日上线后iOS畅销榜排名亮眼),宝通科技(全年业绩高增长),三七互娱,中文传媒等;

    影视板块:长期看好受益于内容采购成本降低的视频平台公司,建议关注稀缺平台公司芒果超媒、优质电影发行公司中国电影,及美股公司爱奇艺等,另外关注超跌龙头万达电影;

    广电板块:建议关注今年广电行业整合政策推进过程中的投资机会,重点关注基本面较好且有相对差异化优势的广电个股,如华数传媒、广电网络、贵广网络、吉视传媒等。

    其他:建议关注优质细分赛道领跑者如华扬联众、掌阅科技等。

    风险提示: 1)宏观经济下滑。2)行业发展增速不达预期。3)再融资等市场政策收紧。