钢铁行业环保高压下的钢铁专题二十四:《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》发布,超低排放改造启动,落后产能将逐步退出,环保基础好钢企更受益

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:李莎,陈潇 日期:2019-05-24

前言:2019年4月28日,生态环境部、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、财政部和交通运输部联合发布《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》(简称《意见》):

    一、《意见》:全流程实施超低排放,力争20年前、25年前分别完成60%、80%产能改造《意见》要求:(1)改造范围:全流程。(2)改造标准:烧结(球团)工序颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放均值分别不高于10、35和50mg/m3,实施有组织排放、无组织排放和运输排放控制。(3)改造时间表:全国新建(含搬迁)钢铁项目原则上要达到超低排放水平;到2020年底前,重点区域钢企超低排放改造取得明显进展,力争60%左右产能完成改造,有序推进其他地区钢企超低排放改造工作;到2025年底前,重点区域钢企超低排放改造基本完成,全国力争80%以上产能完成改造。我们依据工信部产能白名单进行推算,上述要求转换为粗钢产能可表述为:力争2020年底前完成钢铁产能改造2.8亿吨、2025年前完成7.0亿吨。

    二、《意见》VS《征求意见稿》:标准基本一致,改造进度要求放缓,河北省2020年钢铁产能控制在2亿吨以内、但尚未载明重点区域落后产能淘汰标准

    超低排放改造:改造均涉及全流程;超低排放标准基本保持一致,《意见》对于热风炉、热处理炉氮氧化物小时均值排放均值略有放松;改造时间表上,《意见》力争2020年底前完成钢铁产能改造2.8亿吨、2025年前完成7.0亿吨,《征求意见稿》力争2020年底前完成钢铁产能改造4.8亿吨、2022年底前完成5.8亿吨,2025年底前完成改造9亿吨左右,改造进度要求有所放缓。

    产能控制:《意见》明文严禁新增钢铁冶炼产能;要求“河北省2020年钢铁产能控制在2亿吨以内”、“提高重点区域钢铁行业落后产能淘汰标准、有条件的地区可制定标准更高的落后产能淘汰政策”,《征求意见稿》要求“淘汰130平方米以下烧结机、1000立方米以下高炉,焦化室高度在4.3米及以下、运行寿命超过10年的焦炉”。

    三、《意见》点评:技术可行、投资约数百元/吨,排污许可证确定排污总限值,差异化政策以推进超低排放改造可行性及成本:技术上可行,《意见》载明“烟气脱硝可采用活性炭(焦)、选择性催化还原(SCR)等高效脱硝技术”,全流程实现超低排放的投资为数百元/吨,环保基础等因素致成本存异。

    保障执行:钢企严格按排污许可证排污(排污许可证大气污染物排放执行标准为炼铁工业大气污染物排放标准GB28663-2012、钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准GB28662-2012(烧结机球团焙烧设备颗粒物、二氧化硫和氮氧化物的排放浓度限值为50、200和300毫克/立方米)、炼钢工业大气污染物排放标准GB28664-2012、钢铁工业大气污染物排放标准DB13/2169-2015),依法依规实施停产整治或责令关停未取得排污许可证的钢企。

    差异化环保税、错峰生产比例和电价以鼓励钢企积极落地超低排放改造:(1)环保税:对符合超低排放条件的钢铁企业给予税收优惠待遇,应税大气污染物排放浓度越低其可获得的环境保护税手减免越多。(2)差异化限产:重污染天气预警期间,对钢铁企业实施差别化应急减排措施,重点区域内要进一步强化差别化管理。(3)差别化电价:严格落实钢铁行业差别化电价政策,对逾期未完成超低排放改造的钢铁企业可实行实行加价政策。(4)给予奖励和信贷融资支持,通过超低排放改造形成的富余排污权,可用于市场交易。

    四、投资建议:政策相对优待环保基础良好和正积极推进超低排放改造的钢企,(1)超低排放改造启动,倒逼落后产能退出、助力产业升级,建议关注环保压力相对较轻且具有高环保标准的优质龙头:宝钢股份、南钢股份、新钢股份、方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光等。(2)短期而言,重点区域环保基础好的钢企将受益于差异化环保政策下供给端约束的边际宽松,供给端仍存提升弹性,建议关注:新兴铸管、河钢股份。此外,钢铁行业超净排放改造明显提速,工业环保的市场规模将激增、需求正陆续释放,建议关注工业环保龙头。

    五、风险提示:超净排放改造进程低于预期;宏观经济大幅波动;环保政策方向及执行效果弹性较大;数据口径不一致测算存偏差。

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