汽车行业周报第18期:4月零售跌幅收窄,预计Q3零售转正,继续推荐乘用车+双击零部件

类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李恒光 日期:2019-05-24

报告摘要:

    【TopCall】4月乘用车上险数增速-6.5%,与乘联会-16.9%的数据产生较大差异。主要由于1、增值税率调整2、乘联会零售数据统计偏差。5月份增速压力较大,但6月份明显好转,且每月增速持续提高。7月1日部分省市执行国六排放标准,5-6月行业去库存压力较大,同时消费者的观望程度也较高,影响零售销量。6月份还有其他利好:1、18年6月份是车市遭受宏观经济冲击的开始,基数开始走低;2、6月25日过渡期结束,6月新能源抢装力度预计较大,18年过渡期抢装在5月。如何看出汽车板块的波动:前期属于炒预期阶段,股价就会反复宽幅上下震荡,由于行业最差时间已经临近尾声,建议不断逢低买入。整车建议重点关注长城汽车,上汽集团;零部件方面重点关注保隆科技、岱美股份、拓普集团、凌云股份、宁波高发等。

    【节能与新能源车】根据乘联会数据,2019年4月新能源狭义乘用车继续保持增长。4月新能源狭义乘用车批发销量9.17万辆,同比增长28%,环比下降17%%;1-4月新能源狭义乘用车累计销量达34.47万辆,同比增长83%。从车型级别上来看,纯电动乘用车中A级车和B级车的增长最为迅速。A00级纯电动乘用车这一细分市场的销量同比继续下滑。

    【乘用车】4月乘用车零售跌幅收窄,主动去库存持续。4月上险146.8万辆,同比-6.5%,增速跌幅收窄2.9pct。单月渠道库存增量低于2-3月。长城汽车(零售+13.8%)领跑自主品牌,豪华车表现始终强劲。中性预计Q2跌幅收窄,Q3同比转正,推荐关注长城汽车,上汽集团,广汽集团。

    风险提示:宏观经济不及预期,汽车销量不及预期。

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