汽车和汽车零部件行业周报:甲醇汽车指导意见发布,促进燃料多元化发展

本周市场上涨,汽车与零部件板块上涨3.5%。其中,汽车整车子板块上涨4.7%,汽车服务子板块上涨4.5%,汽车零部件子板块上涨3.2%,沪深300指数上涨2.4%。本周A股重点公司股价有涨有跌,涨幅前三为中国重汽、东风汽车和长安汽车,分别上涨24.1%、14.0%和11.6%。跌幅前三为蓝黛传动、富临精工和拓普集团,分别下跌8.6%、5.4%和5.4%。

    甲醇汽车指导意见发布,促进燃料多元化发展。3月19日,为加快推动甲醇汽车应用,实现车用燃料多元化,保障能源安全,八部委联合发布了《关于在部分地区开展甲醇汽车推广应用的指导意见》,其中具体措施涉及加快甲醇汽车制造体系建设、推进甲醇燃料生产及加注体系建设、加快标准体系建设、鼓励甲醇汽车应用、加强甲醇汽车监管以及完善保障措施。

    投资建议:(1)汽车消费对稳经济重要性高,下半年将边际改善。我国汽车市场进入普及后期、行业增速中枢下降,同时叠加宏观经济下行的影响,汽车销售短期内仍将承压。在2019年稳定总需求,刺激消费的大背景下,汽车销售对稳经济的重要性提高,下半年受益于信贷回升及销售刺激,汽车销售有望边际改善。(2)行业整合进入实质阶段,推荐一线自主+合资。关税下降和放开股比的背景下,汽车市场竞争加剧,同时由于环保和新能源政策的压力,预计2019年行业整合进入实质阶段,合资品牌德日系继续强势,看好经济下行周期中日系车销售。推荐一线自主+德日系合资,关注上汽集团、广汽集团。(3)环保:国六将近、后处理升级。国六阶段排放达标需要多项技术协同标定,后处理产品升级是本轮排放升级的重点。建议关注威孚高科、银轮股份等布局早、产品储备完善的公司。(4)贸易摩擦缓解,利好进口车贸易商、零部件出口企业。我国对美汽车贸易出以出口零部件、进口整车为主,贸易摩擦缓解,美国出口占比较高的汽车零部件企业以及进口车贸易商将受益,建议关注国机汽车、旭升股份、中鼎股份等。(5)零部件:行业承压、精选个股。下游汽车销量增速放缓,零部件承压,ROE大概率向下。当前零部件估值仍处于下行周期,2019年压力仍然较大,在此背景下,建议关注精锻科技、福耀玻璃、新泉股份等业绩确定性较高的企业。

    风险提示:宏观经济下行,汽车销量不及预期;新能源政策收紧;排放标准执行力度不及预期。