能源行业观察:中亚天然气管道对华输气同比增23.08%

类别:行业研究 机构:川财证券有限责任公司 研究员:杨欧雯 日期:2019-05-24

【煤炭】动力煤供给释放平缓,短期价格弱稳。需求端,沿海电厂日耗煤小幅回升,但电厂库存仍高位运行,电厂以消耗库存为主,伴有部分补库行为。供给端,产地煤在供给增量有限、矿上库存偏低的背景下价格保持韧性,港口煤价格则在下游库存较高、需求较差的影响下弱稳,煤价趋势性上涨机会或仍需等待电厂为迎峰度夏而开展的集中补库。当前焦炭基本面偏紧。需求端,钢厂焦炭消耗量增加,库存下降,补库意愿较为积极。焦炭供给端存在收紧预期,但当前督查对焦炭生产影响仍相对较小。整体来看,焦炭供需趋紧,短期内焦炭价格仍将维持强势。但当前港口焦炭库存仍相对较高,且多为前期高价资源,后续焦炭价格上行将促使港口库存进入市场,此举或将促使焦炭价格高位波动,建议持续关注港口焦炭库存释放情况。

    【石油化工】近期EIA原油库存增加,美国石油钻机数减少,布伦特及WTI原油价格均上行,油价的地缘政治因素持续发酵,贴合我们月初观点。国际油价波动加大,短期走势具备较大不确定性,长期仍然处于上行趋势。一季度北美页岩油产量增速下滑,而国内油服公司一季报的业绩表现亮眼,预计全年勘探开发投资增速将保持在20%,石化油服、中油工程、中海油服等公司的业绩有望率先回归景气。近期恒力2000万吨/年炼化一体化项目举行全面投产仪式,有望降低下游化工企业成本,但我国原油进口的风险将进一步加大。

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