石油化工行业原油周报第94期:布伦特油价时隔五月再次突破70美元每桶

供给需求同时向好,原油价格走势单边上行

    受OPEC+产量持续缩减及中国乐观的PMI数据刺激,本周油价单边上行,布伦特和WTI原油期货价格分别收于70.48美元/桶和63.19美元/桶。美元指数交投于97.32附近。

    美国石油钻井机数量增加,美国原油库存增加723.8万桶

    本周,美国石油活跃钻井数增加17台至831台,油气钻机总数增加19台。美国原油库存量4.49亿桶,比前一周增加723.8万桶;美国汽油库存总量2.37亿桶,比前一周减少178.1万桶;馏分油库存量为1.28亿桶,比前一周减少199.8万桶。

    2月OPEC产量下降,较上月减少22.1万桶/日至3054.9万桶/日

    2月OPEC产量下降,沙特产量为1008.7万桶/日,较上月减少8.6万桶/日;伊朗产量为274.3万桶/日,较上月增加1.2万桶/日;委内瑞拉产量为100.8万桶/日,较上月减少14.2万桶/日;利比亚产量为90.6万桶/日,较上月增加2.3万桶/日。

    本周,石脑油、纯苯、丁二烯价格上升,乙烯、丙烯价格不变。石脑油裂解、PTO价差减小,PDH价差增大。

    OPEC+原油产量继续缩减,美国或将进一步加大对伊朗制裁力度

    在当前原油市场供给驱动逻辑下,OPEC+减产效果良好,全球原油供给继续维持紧张态势,中期我们仍看好油价,二季度油价中枢有望继续上行。本周来看,原油供给与需求层面同时向好,OPEC+产量持续缩减,3国停止从伊朗进口原油,其中美国对伊制裁程度与减产协议延长预期仍为推动油价主线。供给层面,面对美国方面的施压,沙特继续无视特朗普对OPEC的喊话,减产协议继续执行。据中油网援引彭博、路透公布数据显示,3月份OPEC原油产量同比下降近30万桶/日至3040万桶/日,创下2015年来新低。其中,俄罗斯3月份原油产量下降至至1129.8万桶/日,与去年10月份相比,俄罗斯3月平均减产15.3万桶/日,且4月2日俄能源部长Novak表示将遵守OPEC+的减产协议,俄罗斯或将继续减产,OPEC+减产协议延长预期较为乐观。伊朗方面,据中油网援引路透报道,伊朗主要的8个原油买家中已有3个国家停购伊朗原油,且美国政府4月1日的内部消息称很有可能不会延长5月到期的对伊朗原油出口的制裁豁免,恢复将伊朗5月份原油出口降至为0的目标,并考虑进一步加大对伊朗制裁力度,全球原油供给端仍较为脆弱。需求层面,中国制造业回暖对原油需求形成有效支撑,4月1日中国统计局公布数据显示,3月中国制造业PMI指数环比上升1.3%至50.5%,增幅创8个月新高,重回荣枯线上方。后续持续关注美国对伊朗制裁豁免权延期情况及6月份维也纳会议减产协议期限问题。

    投资建议:随着二季度美国对伊制裁豁免期限的临近,全球原油供应有望更加紧张,建议积极配置跟油价一阶相关的标的,上游、煤化工、轻烃裂解,重点关注中石油、中石化、中海油、新奥股份、卫星石化、华鲁恒升、阳煤化工等。还有民营大炼化板块,也将充分受益。

    风险提示:地缘政治风险,中美贸易摩擦加剧,美国产量增速过快。