金融行业:3月社融数据超预期,把握低估值环保PPP板块投资机会

3月社融增量规模2.86万亿,M2增速8.6%,信贷等数据均超市场预期,3月PPP超预期落地数据得到印证。重申环保PPP板块投资机会,三点逻辑:1)板块安全边际高,2)基本面有边际改善,3)融资环境向好。

    安全边际:估值足够低,年初以来领军个股仅上涨20%,跑输指数,目前PB多位于近五年5%的分位数以下。

    3月PPP落地数据有望超预期。根据我们爬取的3月财政部PPP中心项目库数据,3月有9600亿项目落地,其中广义环保项目落地额同比增长85%,终结此前持续下滑的趋势。

    股权及项目融资均有望获得改善。4月4日上证报报道证监会准备就有关再融资的政策作再评估。3月7日财金10号文发布,明确合规PPP项目不计入隐性债务,打消银行放款疑虑。

    碧水源、北控水务等领军企业本轮表现优异,单月落地项目总额占到2018年营收的30%以上,推荐【碧水源】、【国祯环保】、【东珠生态】,建议关注【岭南股份】和【铁汉生态】。