家用电器行业周报:住宅竣工数据回暖,有望拉动家电消费

竣工数据持续改善,厨电板块或将优先受益。据国家统计局3月18日公布数据显示,2019年1-2月全国住宅竣工面积8925.56万平方米,同比下降7.80%,相比去年同期回升9.30pct,负增长幅度显著收窄。在政策推动下,一二线城市精装修市场占比不断提升,厨电作为高配套性产品,房屋竣工数据与厨电销售有高度关联性。在房地产新开工与竣工面积增速剪刀差持续收窄的情况下,2019年上半年房屋住宅竣工增速有回暖趋势,有望拉动家电行业消费,厨电板块有望优先受益。

    美的集团获北上资金持续加配。截至2019年3月22日,北上资金对美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器、TCL集团及苏泊尔持股比例分别为16.74%、11.73%、10.22%、11.41%、0.75%及8.23%,较上周分别+0.05pct、-0.55ct、-0.11pct、-0.56pct、+0.09pct、+0.07pct,美的集团获外资持续加配。北上资金对海信电器、三花智控、小天鹅A、华帝股份持股比例分别为0.74%、8.38%、10.22%、2.05%,较上周分别-0.08pct、-0.13pct、+0.07pct、+0.03pct。(注:此处统计口径为北上资金持有股数/流通A股股数。)

    投资策略:随着企业减税落地、后续交房预期回暖,以及消费政策的试点推行,家电行业有望受益回暖;另外MSCI纳入因子逐步提升,北上资金料将持续流入,看好行业中长期配置价值,行业评级维持“推荐”。重点公司推荐:1)高壁垒、低估值以及未来发展值得期待的龙头公司:美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器和华帝股份;2)抗周期性强的小家电龙头公司:九阳股份和苏泊尔。

    风险提示:宏观经济下行;终端需求不及预期;地产调控影响。