化工行业周报:维生素价格涨跌不一,泛酸钙、VE、VK3涨价;苯胺-纯MDI-氨纶链、电石-醋酸乙烯链提价

投资要点

    中国化工品价格指数(CCPI):本周跌幅-0.5%,本月涨幅+1.2%,年内涨幅+2.1%,相比去年同期跌幅-7.1%。

    一周涨幅较大的产品:维生素B5(泛酸钙),+15.7%;液氨(山东),+10.1%;新加坡石脑油FOB,+5.5%;MDI-50(华东),+5.5%;WTI期货主连合约,+4.4%。

    一周跌幅较大的产品:环氧氯丙烷(华东),-11.9%;英国NBP现货(远期合约),-10.3%;复合肥(45%Cl,山东),-7.7%;己二胺(国内),-7.6%;丙酮(华东),-7.6%。

    猪瘟影响下维生素需求整体偏弱,VB1、C、A等部分品种价格下跌;出口利好、供需优化与成本上扬推动VB5、E、K3等部分品种价格上涨。

    本周维生素产品价格涨跌不一,涨价品种主要为VB5(周环比+15.7%)、VE(+3.8%)、VK3(+3.1%)、VB9(+1.0%),跌价品种包括VB1(-4.3%)、VC(-3.0%)、VA(-2.9%)、VB2(-1.9%)、VB6(-1.5%)、VB12(-1.0%)。

    整体而论,因非洲猪瘟疫情仍处于动态变化中,维生素产业链对猪料消费预期一致悲观,维生素采购不足、厂商库存积压使多数维生素品种价格承压;而部分品种因出口需求、供给或成本因素出现较大幅度价格上涨,最终使以市价计算的饲料中维生素成本小幅上扬+1.7%(博亚和讯测算)。

    出口利好与新厂家产量受限推动VB5(泛酸钙)国内价格由175元/公斤上涨至203元/公斤(+15.7%)。中国泛酸钙出口单价自18年10月以来持续上涨,今年3月以来国内泛酸钙出口报价高至25美元/公斤(约合200元/公斤),与彼时国内市场价倒挂;中国维生素产品于18Q4因汇率、关税政策等因素出口量普遍提升,泛酸钙亦为其中之一。与此同时,近期泛酸钙生产原料泛酸内酯出现货源紧缺之状况使新进入厂家产量偏低。在出口报价较高、厂内货源偏紧状况下,市场对于工厂提价有较强预期,询价采购积极拉动价格上涨。后期关注出口影响和新厂家供货量的可能变化。

    行业供需格局优化预期驱动VE国内价格由39.5元/公斤上涨至41元/公斤(+3.8%)。17年以来因新进入者带来的格局变化,VE行业竞争加剧,风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险,环保落实不力的风险